华富基金：PMI指数显示经济仍处于放缓中

　　华富基金研究部

　　今天公布的8月PMI总指数为50.9%，轻微上升0.2%，略低于市场预期，从历史季节规律看，8月一般会有季节性回升0.7-0.8个百分点，今天的数据显示出经济仍处于放缓中。

　　从新订单指数看，51.1%与7月持平，弱于季节规律(环比上升1.3%)。新出口订单较7月回落2.1个百分点，与历史品均产生明显背离(历史品均0.7%)，显示外需明显回落，海外经济不景气开始对出口有负面影响。

　　产成品库存缓慢回落，较7月下降仅0.3个百分点，季调后库存在升高。原材料库存自今年4月份开始持续下滑到了较低位置，本月出现了超过1个百分点的反弹。如果需求放缓，后期产成品、原材料库存有去库存的要求。

　　购进价格指数在持续回落6个月后小幅反弹0.9个百分点，环比涨幅符合历史季节规律，通胀压力仍在。

　　从PMI数据看需求仍在回落中，外需压力开始增大、通胀继续维持高位，去库存的过程在继续。近期，政府仍反复强调宏观调控不放松，显示政策放松仍需等待。

　　由于经济下滑压力不减，宏观调控仍在继续，股市继续承压。股市筑底仍会维持较长时间，市场呈现振荡整理格局，向上或向下的空间都不大。