大挫后回升 郑糖有望企稳

　　周一美国金融市场因劳工节休市一天，隔夜欧盟各国股市均录得较大幅度下挫，市场对于当前经济形势忧虑情绪较强，原油以及LME基金属同样较大幅度下挫。

　　受到隔夜外盘市场重挫氛围的拖累，今日国内商品市场整体出现较大幅度下挫。郑糖同样受压，盘中延续弱势，远期合约一度下破6900元关口，尾盘随持仓缩减，期价小幅回升。1201合约收于6963元/吨，跌61点。

　　今天糖现货市场报价普遍下调，多地下调50-100元/吨。

　　美国8月非农就业数据的持续疲软，让市场对美国乃至全球经济的忧虑情绪愈发增加，进一步印证了当下各机构对全球经济增长的忧虑。这样的压力下，市场对美联储QE3政策的推行的预期进一步增强，投资者可以关注本周美联储能否就QE3事宜达成共识。不过QE3的推出，并不代表经济增速能有效回升，更直接的结果就是流动性还将延续充裕状态。国内市场政策调控的压力依然不减，流动性的制约国内股市带来较大威胁，同时国内房市也受到明显的抑制，从而传导至商品市场。就当前国内外整体大环境来看，经济形势依然不容乐观，流动性呈现出外松内紧状态。

　　昨日ISO上调全球食糖2011/12年度期末库存至420万吨，较前期预估上调100万吨。国际糖市当前依然缺乏方向，但下跌动力明显不足，下方均线系统支撑较为明显。

　　中糖协8月产销月报数据显示，截至2011年8月底，本制糖期全国累计销售食糖957.16万吨，上制糖期同期销售食糖993.53万吨，累计销糖率91.56%，上制糖期同期92.52%，工业库存88.26万吨，上制糖期同期80.3万国内糖价运行周期情况来看，当前依然处于偏弱的时间点，预计还需要等待以时间换空间。

　　今日盘面来看，远期合约下破6900一线，弱势依然较为明显，盘中多单止损也较多，尾盘止跌回升，料回撤动力已经基本释放，但市场要转强还需等待市场企稳以及周边环境配合。

　　操作上建议多单暂时离场，等待市场企稳。

　　良运期货

　　姜大中