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封基8月报:基金银丰折价大 多利进取溢价多

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-09 10:48 来源: 新浪财经

  众禄基金研究中心

  封闭式基金市场表现

  从封闭式基金整体表现来看,8月份封闭式基金价格指数呈现一个先下跌,再震荡上扬的态势,全部封闭式基金市场交易价格平均下跌2.07%,净值平均下跌1.94%,净值涨幅表现好于股市大盘。封闭式基金复权净值跌幅小于二级市场价格跌幅,在一定程度上反映出投资者对市场走向仍显得比较迷茫,在投资操作上略显得谨慎。

  图1:8月封闭式基金涨幅好于股市

图1:8月封闭式基金涨幅好于股市图1:8月封闭式基金涨幅好于股市

  资料来源:Wind,众禄基金研究中心

  在可统计的70只封闭式基金中,21只净值上涨,2只净值持平,47只净值下跌。净值涨幅靠前的均为传统封闭式基金,基金兴华、基金汉盛、基金丰和位列前三甲,净值分别上涨2.19%、1.75%和0.88%。二级市场价格方面,涨跌幅最大的均为创新型基金中的分级产品,其中嘉实多利进取价格涨幅最大,上涨2.85%;大成景丰B价格跌幅最大,下跌10.81%。折价率方面,8月末,有23只基金折价率超过10%,而具备5倍杠杆特性的嘉实多利进取却成为当前市场上热门的投资产品,溢价率高达35.22%。

  表1:8月封闭式基金价格涨跌幅前五名

基金名称 市场升幅 基金名称 市场升幅
嘉实多利进取 2.85% 大成景丰B -10.81%
泰达宏利聚利A 2.70% 万家添利B -7.48%
基金汉兴 1.75% 基金开元 -6.67%
基金兴华 1.26% 瑞和小康 -6.16%
基金鸿阳 1.13% 深成进取 -6.04%

  表2:各类型封闭式基金基本情况

基金类型 净值增幅 价格增幅 折价率
传统封基 -0.82% -1.35% 9.82%
创新基金 -2.56% -2.46% 3.83%

  数据来源:Wind,众禄基金研究中心  数据来源:Wind,众禄基金研究中心

  表3:8月封闭式基金净值涨跌幅前五名        

基金名称 净值升幅 基金名称 净值升幅
基金兴华 2.19% 深成进取 -12.20%
基金汉盛 1.75% 银华鑫利 -11.67%
基金丰和 0.88% 大成景丰B -10.55%
基金鸿阳 0.72% 银华锐进 -9.65%
国泰估值优先 0.55% 长盛同庆B -7.30%

  表4:8月31日封闭式基金折价率前后五名

基金名称 折价率 基金名称 折价率
申菱深成收益 17.15% 嘉实多利进取 -35.22%
国联安双禧A 16.40% 申菱深成进取 -26.84%
万家添利B 15.78% 银华鑫利 -17.11%
基金银丰 15.36% 银华锐进 -13.41%
银华稳进 14.93% 国联安双禧B -11.46%

  数据来源:Wind,众禄基金研究中心  数据来源:Wind,众禄基金研究中心

  传统型封闭式基金

  8月传统型封闭式基金的整体净值平均下降0.82%,市场价格下跌1.35%,8月末平均折价率为9.82%。与7月份相比,8月份净值收益为负,在价格跌幅扩大的同时,折价率也出现攀升。

  从净值表现上看,基金兴华表现最为突出,上涨2.19%;从价格表现上看,基金汉兴表现最为活跃,价格上涨1.75%;而8月末传统封闭式基金折价率全部超过5%,折价率超过15%以上的只有基金银丰一只。

  基金银丰是银河基金管理有限公司旗下首只封闭式基金,设立于2002年8月,到期日为2017年8月14日,截至2011年8月31日,该基金复权单位净值为3.91元,二级市场价格为0.91元,该基金折价率为15.36%,折价优势明显。在实际投资过程中,该基金长期持有相当数量的债券资产,在股票市场上涨阶段其业绩表现将滞后于纯粹的股票基金,但当股票市场转为下跌时,其风险将比纯粹的股票基金小,表现为相对抗跌。基金银丰的高折价率为投资人提高了一层安全垫,有利于对冲震荡市场短期下跌的压力,体现了长期投资价值以及安全性。

  表5:8月传统型封闭式基金业绩表现前后五名

基金名称 净值升幅 基金名称 市场升幅 基金名称 月末折价率
基金兴华 2.19% 基金汉兴 1.75% 基金银丰 -15.36%
基金汉盛 1.75% 基金兴华 1.26% 基金久嘉 -14.71%
基金丰和 0.88% 基金鸿阳 1.13% 基金鸿阳 -14.46%
基金鸿阳 0.72% 基金汉盛 0.98% 基金丰和 -14.34%
基金安信 0.48% 基金金鑫 0.65% 基金科瑞 -13.09%
基金名称 净值升幅 基金名称 市场升幅 基金名称 月末折价率
基金开元 -4.31% 基金开元 -6.67% 基金金泰 -5.12%
基金泰和 -3.51% 基金通乾 -4.96% 基金安顺 -5.32%
基金景宏 -2.89% 基金泰和 -4.57% 基金景宏 -5.39%
基金通乾 -2.66% 基金久嘉 -3.78% 基金兴华 -5.73%
基金天元 -2.185 基金同益 -2.69% 基金汉盛 -6.48%

  资料来源:Wind,众禄基金研究中心

  创新型封闭式基金

  8月创新型封闭式基金的整体净值平均下降2.56%,市场价格下跌2.46%,8月末平均折价率为3.83%。与7月份相比,8月份净值继续下跌,市场价格跌幅有所收敛,折价率略有减小。

  从净值表现上看,国泰估值优先涨幅领先,净值上升0.55%,申万菱信深成进取净值下跌12.20%,下降最快;从价格表现上看,嘉实多利进取最为活跃、价格涨幅最大,8月市场价格上涨2.85%,并且在二级市场溢价高达35.22%。

  嘉实多利进取自2011年5月6日上市以来就一直表现活跃,在二级市场上市首日就封上涨停板,接着在上市第二个交易日2011年5月9日当天继续大涨9.56%。而在2011年8月25日,嘉实多利进取再一度涨停,二级市场收盘价报1.23元,为其上市以来最高价,溢价率达40.38%,创上市交易的封闭式债基最高溢价率水平。一方面,作为封闭式债基的激进一级,嘉实多利进取具有放大风险收益的高杠杆特性,当未来债券市场向好时有可能带来较高收益,因此易于受投资者的热烈追捧使得溢价大幅提升;另一方面,嘉实多利进取为市场上最迷你的一只基金,流通盘较小,其流通量仅有543.14万份,当中中意人寿保险、中意人寿的保险理财产品及平安证券集合理财产品3家机构持有人持有份额264.21万份,占总份额比重达48.64%,持有人结构比较稳定。另外,其交易量不活跃,自成立以来,日成交金额不足10万元,2011年8月25日涨停当日交易量也仅14.48万元,易于被外部资金拉动抬升溢价。从目前的债券投资市场环境及该基金本身交投环境看,具备5倍杠杆特性的嘉实多利进取,为风险承受能力较强的投资者,提供了获取较高收益的有力工具,预计未来一段时间仍将是市场上较为热门的投资产品。

  表5:8月创新型封闭式基金业绩表现前后五名

基金名称 净值升幅 基金名称 市场升幅 基金名称 月末折价率
国泰估值优先 0.55% 嘉实多利进取 2.85% 申菱深成收益 17.15%
建信稳健 0.49% 泰达宏利聚利A 2.70% 国联安双禧A 16.40%
申菱深成收益 0.49% 国投瑞银双债A 0.78% 万家添利B 15.78%
银华金利 0.49% 鹏华丰润 0.33% 银华稳进 14.93%
银华稳进 0.49% 富国天丰 0.31% 泰达宏利聚利B 13.81
基金名称 净值升幅 基金名称 市场升幅 基金名称 月末折价率
申菱深成进取 -12.20% 大成景丰B -10.81% 嘉实多利进取 -35.22%
银华鑫利 -11.67% 万家添利B -7.48% 申菱深成进取 -26.84%
大成景丰B -10.55% 瑞和小康 -6.16% 银华鑫利 -17.11%
银华锐进 -9.65% 申菱深成进取 -6.04% 银华锐进 -13.41%
长盛同庆B -7.30% 银华鑫利 -6.03% 国联安双禧B -11.46%

  资料来源:Wind,众禄基金研究中心

  投资策略

  目前,证券市场表现疲软,有多只封闭式基金折价率超过10%,折价买入给投资者提供了一定的安全边际,既可以选取买入并持有到期,获取折价交易,也可以根据市场趋势的把握在未来进行波段操作,逢低买入,等待市场反弹。从历史走势看,当市场回暖时折价率会很快降低,但由于封闭式基金短期行情具有启动快、时间短的特点,操作难度较大,因此建议考虑提前布局,长期投资者可以适时选择买入折价率较高、业绩表现稳健的封闭式基金。

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