尹中卿：现在的通货膨胀是两年前埋下的恶果

全国人大财经委副主任委员尹中卿（来源：新浪财经 陈鑫 摄）

　　2011年9月16日，2011年中国企业家论坛夏季高峰会在河北廊坊隆重召开。本次会议的主题是“新机遇、新商机、新产业——寻找发展的共识”。图为全国人大财经委副主任委员尹中卿。

　　尹中卿：这十年来，我们的通胀已经是第三轮了，第三轮是2003年到2004年，12个月、3.8%；第二轮是2007年到2008，10个月，4.4%；第三轮就是现在了，我觉得中国内部看，通货膨胀已经没有了，刚才龚先生说他不赞成流动性，流动性是不是主要原因，我不大赞成主要原因还是重要原因，我觉得影响中国通货膨胀，造成这三轮通货膨胀的，它有根本原因，也有直接原因；这三个是一致的，第一就是我们的发展阶段；第二个是我们的发展方式，第三个是我们的发展速度；经过二十多年的发展，新世纪以来这十年，三轮通胀就将近一半时间了；所以粮食、油料、蔬菜这种价格上涨是必然的；再一个就是土地、劳动力、资源价格上涨，这都是长期的趋势，这是我们工业化和城镇化的发展阶段必然要出现的。

　　所以发展方式长期依赖于投资推动、出口拉动，就导致投资长期处于高位，一年30%多的增长速度；现在这几年我们的投资增长占GDP的60%以上，39.7亿里面有27亿是投资形成的。我们的出口，我们生产的产品一半要外销，我们的增长靠投资，投资靠借债，借债只借融资不行，主要靠贷款，所以这种发展方式必然导致投资长期膨胀，我们的出口换回来外汇，外汇储备继续增加，产品一半以上外销，实际上我们国内的供需并不少。所以这种发展方式，出口拉动型或者投资推动型，必然会导致问题。

　　第三点是没有发现潜在的经济增长的区间，所以各个方面绷得很紧；所以今年上半年增长12%，还不够；所以我觉得这样的一个发展阶段、这样的发展方式、这样的发展速度，是通胀、物价上涨的一个根本性的原因。

　　直接原因我认为第一条最根本的就是2009年第四季度以来应对国际金融危机采取的一揽子刺激计划的副作用，我们长期不注意这个，觉得我们采取这个经济财政政策、适度宽松的货币政策就有好处，好处是出现了；但是它的副作用我们不敢承认、我们不愿意承认。前一段时间我在全国人大财经会议上分析第一季度财经数字，就是说2008年，我们的投资是17.3万亿，我们的新增贷款是4.2万亿；2009年投资是22.5万亿，新增贷款9.6万亿，M2达到了6万亿；2010年投资7.8万亿，新增贷款7.9万亿，M2达到了72.9万亿。这三年来，GDP里面64.3%是新增投资，金融机构三年新增贷款21.7万亿，它相当于GDP的20.7%。广义货币减去GDP，三年超发73.6万亿货币，所以2010年M2的余额已经达到了87.2%，我们的GDP不到6万亿美元，是美国的三分之一，但是中国的货币存量已经超过了美国。所以老说美国是开动印钞机，在搞第二轮量化宽松，准备搞第三轮量化宽松；我们的货币存量一定超过美国。

　　我觉得这个问题到现在还没有解决，这个刺激政策，所以投资膨胀；投资靠借债、靠贷款，导致贷款也增加；我们投资出来的东西是卖出去的，我们是出口导向型，把一半以上产品卖出去，都要换外汇，外汇继续增长；为了把外汇买回来，我们又要投入基础货币，我们已经投资3.2万亿基础货币。所以这个刺激政策的副作用我们不愿意讲，也不敢讲，因此把责任推到输入性通货膨胀。输入性通货膨胀也是一个原因，但是现在表现出来的原因不是输入性通货膨胀，连续半年来生产者购进价格指数和生产者出厂指数，我们一直是购进指数高于PPI，企业还是消化了大量的因素；现在构成CPI的八大类，没有几样是输入性导致的，它是一个原因，但是我觉得最主要的是三年来，2009年和2010年实行的刺激政策，这个财政问题，特别是适度宽松的货币政策所造成的恶果，这个政策有6-12个月的滞后性，我们现在的通货膨胀是一年前、两年前埋下的恶果。

　　成本推动这几年有变化，实际上是在2007年开始了，新的劳动合同法执行之后，我们的劳动合同要求五险、要求最低工资，实际上一直在上升，土地、资源、环保成本也在上升；再加上投资炒作，就是国外的一部分热钱，和国外的山西煤老板，浙江沿海经济2007年垮掉之后，因此国内的资本市场投资、矿产资产投资，这种游资炒作也有、自然灾害也有；但是在这几个原因里面，刺激政策的影响、成本推动的影响、输入通胀的影响、投机炒作的影响和自然灾害的影响，在这五个直接原因里，首先的或者最直接的是2008年第四季度的刺激经济政策，所实行的经济财政政策和适度宽松的货币政策没有很好的执行，适度变成的过度，过度变成了无度，又不及时进行转型，退出这个经济政策；本来2009年年终退出来了，软着陆了，我们无缝衔接了，我们就不会有2010年、2011年这种问题；而我们的增长速度也不会低几个点。所以我们为了保这个增长，我觉得就是这个原因。