棉花低开低走 走势连续下跌

　　棉花期货周五收低，周末前少量后续投资者抛盘，但经纪商表示，市场仍陷于交投区间内，但可能在下周也保持在该区间内。ICE指标12月棉花期约跌1.10美分，收报每磅1.1052美元。

　　今日郑棉1205合约继续收低。低开于21730，最高21730，最低21620，收于21685，较上个交易日下跌115个点(-0.53%)。棉花指数持仓日减仓17572手，成交量为20万多手。

　　现货市场上，9月19日中国棉花价格指数(328)为19798元/吨，上涨60元/吨。9月16日进口棉花价格指数(FCIndex S)为130.70美分/磅，下跌1.33美分；折1%关税21246元/吨，下跌214元/吨；折滑准税21681元/吨，下跌212元/吨。

　　目前国内黄河中下游产棉区棉花采摘已经逐渐启动，去年正是由于在采摘初期天气原因造成棉花的大幅减产。今年天气也有类似情况，目前山东此前连续出现阴天、下雨天气，市场担心棉花产量将再次受到影响。但是从目前情况来看，由于新疆增产已经基本定局，即使黄河流域冀鲁豫棉区按照减产20%幅度计算，国内棉花总产量也应该在700万吨附近，因此天气影响将有限。根据最新统计，2011/12年度中国棉花种植面积8018万亩，同口径比较增长4.1%；产量预计达到738万吨，同比增长11%。新年度全球和国内棉花供需将保持供过于求，因此棉价的上涨概率较低。特别是在全球经济复苏不乐观情况下，棉花消费或将继续调低的背景下。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，开盘后价格震荡下跌，最低至21620，随后有所反弹，持仓继续缩减。棉花连续震荡下跌，但均线还未完全转空，后期方向仍然不好判断。目前操作上建议继续观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟