美棉触及跌停 国内低开高走

　　棉花期货周一收跌，触发跌停限制，投资者因外围市场疲弱而结清头寸，且经济持续低迷打压期棉价格。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1跌5.00美分，触发跌停限制，收报每磅1.0552美元。

　　今日郑棉1205合约低开高走。低开于21435，最高21580，最低21435，收于21550，较上个交易日下跌125个点(-0.58%)。棉花指数持仓日减仓14手，成交量为21万多手。

　　现货市场上，9月20日中国棉花价格指数(328)为19829元/吨，上涨31元/吨。9月19日进口棉花价格指数(FCIndex S)为129.63美分/磅，下跌1.07美分；折1%关税21073元/吨，下跌173元/吨；折滑准税21511元/吨，下跌170元/吨。

　　目前国内黄河中下游产棉区棉花采摘已经逐渐启动，去年正是由于在采摘初期天气原因造成棉花的大幅减产。今年天气也有类似情况，目前山东此前连续出现阴天、下雨天气，市场担心棉花产量将再次受到影响。但是从目前情况来看，由于新疆增产已经基本定局，即使黄河流域冀鲁豫棉区按照减产20%幅度计算，国内棉花总产量也应该在700万吨附近，因此天气影响将有限。根据最新统计，2011/12年度中国棉花种植面积8018万亩，同口径比较增长4.1%；产量预计达到738万吨，同比增长11%。新年度全球和国内棉花供需将保持供过于求，因此棉价的上涨概率较低。特别是在全球经济复苏不乐观情况下，棉花消费或将继续调低的背景下。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205受美棉跌停影响跳空低开，开盘后价格震荡上涨，持仓继续缩减。棉花今日尽管收阳，但仍未回补跳空缺口，近期走势以下跌为主。目前操作上建议收盘时若未能回补缺口，可以尝试轻仓介入空头。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟