五矿期货：焦炭现货偏强 空单宜逢低减平仓

　　基本面：

　　IMF下调全球经济增长率预期；美8月新屋开工降幅超出预期；印尼上调毛棕榈油出口关税至16.5%；油世界：今后数月全球大豆供应状况良好，因库存庞大；8月份全球粗钢产量同比增长9.8%；关注今美联储会议。

　　20日，各地焦炭现货价格稳定为主。预期由于冬储期来临，可能推动焦炭价格上涨30元/吨左右。

　　20日，各地炼焦煤市场成交较好，市场看涨较强。

　　截止9月18日，天津港焦炭库存量165.6吨，较前一日减0.8万吨，较5月初增49.6万吨。

　　20日钢材价格以跌为主。我的钢铁网对全国20个主要城市钢材价格调查显示：1.0mm冷轧均价5551元/吨，跌2元/吨；HRB335 20MM螺纹钢均价4862, 跌36元/吨；6.5高线均价4993，跌29元/吨。钢厂调价以跌为主，幅度在-120--10元/吨。

　　点评：

　　9月20日焦炭1月合约低开后一度下探破2200线，尾盘随大盘小幅反弹，收2213，较前一结算价跌14元/吨，成交持仓有所放大。    

　　进入9月，焦炭基本面的利好因素有逐步增强迹象，焦煤紧缺、运力紧张、冬储临近和重组深入都使现货价格有望在9、10月份继续上涨。

　　但焦炭整体上仍是供过于求，再加之由于交割成本，仓储成本和资金占用等因素使的企业在期货上买入较现货买入成本高，从而可能使得有意交割的机构卖方力量长期强于买方，最终可能导致交割价格长期要低于现货。鉴于以上思路，和目前主力合约升水情况，焦炭上涨行情不亦过于乐观。另外钢材弱势也抑制焦炭价格持续上涨

　　建议：宏观弱，现货却有进一步小涨可能，短期不宜过分看空。建议观望，前期空单2200附近减平仓，日内仍2200-2250区间偏空操作。

　　五矿期货

　　李文凯