外围风险与自身基本面较强 豆类延续震荡为主

　　[市场表现]

　　周二，豆类市场有所反弹。大豆1205 合约最高4580、最低4542、收盘4567，上涨25 元/吨，涨幅0.55%；豆粕1205 合约最高3248、最低3230，收盘3234，上涨13 元/吨，涨幅0.40%；豆油1205 合约最高10138、最低10056、收盘10120,上涨72 元/吨，涨幅0.72%。周二CBOT 大豆期货市场小幅收高，结束6 日连跌。11 月大豆开盘1345 美分，高点1349.5 美分，低点1336 美分，收盘1338 美分，上涨2 美分。

　　[行情分析]

　　前周作物良好率大幅下降，因霜冻天气可能对明尼苏达州和北达科塔州大豆造成的损害超出人们预期。中国进口12 万吨大豆的消息也提供盘面支撑，交易商传可能有更多大豆船货已经售出。

　　对美国联邦公开市场委员会(FOMC)今明两天的会议，投资者打赌会有新的刺激方案用于提振美国经济。由于欧盟领导人之间尚未就向希腊提供新一轮援助达成协议，市场对欧洲债务问题的担忧依然存在。CBOT 豆类产品期货市场收盘涨跌不一，粕油套利支撑豆粕期货上涨。12 月豆油收盘55.63 美分/磅，下跌0.21 美分；12 月豆粕收盘350.3 美元/短吨，上涨1.8 美元。

　　[操作建议]

　　经济增长预估调低，欧洲债务危机仍存忧，外围不利因素压制商品市场，但美豆优良率继续下调，中美大豆减产已成定局，限制回落空间。美豆跌破了1400美分，下一支撑位置1340-1360美分，强支撑在1280-1300美分。国内豆类市场可能跟随美豆调整，但中国大豆的减产使得农民对新年度大豆价格预期较高，限制了回调空间，短期以震荡思路为主，但中期仍在4500-4700元/吨附近震荡。豆粕市场上，由于油厂挺价意愿较强和进口大豆成本的提升，豆粕回落空间受限。操作上，建议豆粕1205在3200-3400元/吨附近以震荡思路为主，若跌破下限位置，空单可逐步离场。豆油市场上，可能随美豆下跌，同时由于国内通胀压力仍大，小包装持续涨价的可能性有待观察，建议豆油1205中线仍在10000-10400元/吨附近以震荡思路为主。

　　广发期货豆类研究员

　　李盼