宏观忧虑加重PVC或弱势震荡为主

　　市场表现：

　　PVC：昨日PVC破位下跌。WTI大跌2.26至85.70，布油大跌3.08至109.14美元/桶；石脑油跌12美元至967-971美元/吨CFR日本；国内电石价格9月20日持稳，各地具体报价如下：西南地区：3800-4250元/吨；西北地区：3750-4050元/吨；华中地区：4000-4250元/吨；华南地区：4200-4450元/吨；华东地区：4200-4450元/吨；华北地区：4150-4380元/吨；东北地区：4230-4280元/吨。河北地区烧碱市场持续上行，较上周初相比，涨幅在30-50元/吨不等。其中，32%离子膜碱出厂价格在760-790元/吨，个别高端价格在800元/吨。45%离子膜碱出厂价格在1100-1130元/吨。目前来看，全国烧碱市场均出现上提局面。

　　现货：广州地区PVC市场走势欠佳，询盘有限，少部分交订单或观望，市场人气不足。下游部分推后补货计划，出货交投较差，等待新的补货机会。商家心态悲观，短线看空。普通电石料报在7500元/吨左右，执行仍多商谈，乙烯料低位整理。杭州地区PVC市场低位整理，出货无改观，多数仍持悲观心态。商家库存有限，部分积极交易短线，下游开工难提升，在跌价格局中谨慎补仓。基本面偏弱，止跌回暖的信心难提振。普通电石料报在7400-7500元/吨，高型号在7650元左右，乙烯料稍高，但执行仍多商谈。

　　消息面：IMF大幅下调了全球经济增长预期。报告指出，全球经济已进入一个“新的危险境地”。而美国不幸成为被重点警示的“差生”，该国今明两年经济增长预期遭遇大幅下调。IMF将今明两年全球经济增速预期分别下调0.3%及0.5%，均降至4%的水平。

　　行情分析：

　　传统上9月是PVC消费旺季，进入8月，PVC需求或逐渐转旺，但实际操作上仍需关注房地产市场有关政策。目前市场对保障房开工及进展状况质疑较多，楼市调控对房地产市场的负面影响逐步显现，PVC终端需求堪忧。从PVC扩产力度来看PVC基本面偏空。昨日IMF大幅调降全球经济增速，宏观利空。

　　操作建议：

　　PVC或弱势震荡为主，建议投资者：关注7400一线支撑，7500一线压力，日内交易或观望为主。

　　价差分析：

　　PVC1201合约期现套利成本为550元/吨左右(贷款利率按照6.65%/年计算，时间周期按5个月计算，保证金按15%计算)，有条件者可以关注期现正向套利。塑料和PVC1201合约价差在3600一线，可逢高尝试抛塑料买PVC的跨品种套利，反之在2600一线尝试买塑料抛PVC跨品种套利。

　　广发期货

　　蒋婵杰