市场预期效应凸显 国际油价迎来反弹

　　行情综述：

　　2011年9月21日(星期三)，上海燃料油1112合约开盘价4862元；收盘价4879元，较上一交易日上涨14元，涨幅0.29%，结算价4876元。成交量2322手，较上一交易增加616手；持仓量20666手，较上一交易日减仓708手。交投区间介于4862-4888元/吨。

　　2011年9月20日， NYMEX的WTI原油期货11月合约开盘价86.01美元；收盘价86.92美元，较上一交易日上涨1.11美元，涨幅1.29%。成交量25.5万手，较上一交易日减少17884手；持仓量32.1万手，较上一交易日增仓14473手。交投区间介于85.25-87.67美元/桶。2011年9月21日，全球电子交易系统开盘价86.51美元/桶。

　　2011年9月20日， ICE的Brent原油期货11月合约开盘价109.20美元；收盘价110.54美元，较上一交易日上涨1.40美元，涨幅1.28%。成交量18.4万手，较上一交易日增加17067手；持仓量18.9万手，较上一交易日减仓3593手。交投区间介于108.70-111.59美元/桶。2011年9月21日，全球电子交易系统开盘价110.25美元/桶。

　　基本面：

　　2011年9月20日，华南新加坡规格混调高硫180CST燃料油库提成交价为4920-4940元/吨，较上一交易日下跌10元；华南船用国产混调180CST库提价为4980元，与上一交易日持平。新加坡高硫180CST黄埔成本加运费成交价为672.50美元/吨，较上一交易日下跌9.25美元；新加坡180CST-10月纸货价格651.75美元/吨，较上一交易日下跌8.75美元；新加坡180CST -11月纸货价格647.50美元/吨，较上一交易日下跌8.75美元。

　　据道琼斯9月19日消息，道琼斯通讯社对26名经济学家的调查显示，因全球经济前景恶化，分析师们预期未来12个月油价将下跌。一些经济学家指出股市自7月中旬以来下跌了15%，同时布伦特油价仅下跌3%。德国商业银行表示：“鉴于经济恶化和利比亚恢复生产缓解了供应紧张的形势，我们认为当前的价格并不合理。预计布伦特价格明年将跌至每桶约106美元。”LBBW分析师Frank Schellenberg表示，2012年布伦特油价可能跌至每桶90美元的低点。但其他分析师预计布伦特价格走高，尽管全球经济增长前景悲观。

　　行情分析和建议：

　　昨日美元指数走弱令国际油价中止了连续两日的下跌颓势，其理由是市场预期美联储在当前该国经济低迷时会推出新的货币政策刺激经济复苏，但是与此同时IMF下调全球以及美国经济增速却给市场泼了一盆凉水。我们认为当前高失业率、居民消费低迷的情况下，单纯地依靠货币政策很难扭转美国经济的颓势，美国依然需要寻求新的经济增长点才能有效刺激该国经济复苏。综上所述，我们认为近期在市场各种预期影响下国际油价有进行短暂反弹的可能，但是这种反弹态势不会改变先前的下跌趋势。短期内WTI油价有下探至80美元的可能，预计中长期下探目标价位为63美元左右甚至更低，比如50美元。

　　因隔夜国际油价收涨以及今日国内股市迎来久违的反弹行情，所以今日上海燃料油1112合约震荡上行，但是这上涨过程中成交量依然没能有所放大，这也直接限制了上海燃料油的涨势。对于上海燃料油后市，我们认为短期的反弹不会改变先前的下跌趋势。

　　永安期货研究院 郑若金