铜价领跌 有色金属难改弱势

　　行情回顾：

　　国内有色金属延续调整，铜价领跌。沪铜早盘大幅低开，价格虽有反弹，但较为乏力，沪铜1112合约收盘至60260元/吨，下跌2230元/吨，成交589184手，持仓量增加14424手至223062手；沪铝稍显坚挺，沪铝1112合约收盘至16980元/吨，下跌120元，成交51364手，持仓量增加8822手至107680手；沪锌低开后反弹，沪锌1112合约收盘15855元/吨，下跌465元/吨，成交397524手，持仓量增加21836手至210332手；沪铅大跌4%，沪铅1111合约报15245元/吨，下跌635元。

　　操作策略：

　　国内铜市表现疲软，虽然暴跌曾引发空头获利和抄底盘进入，但最终空头抛盘还是将价格压了下来。总体来看，难有新的政策出台令宏观前景越加悲观，铜的消费与经济密切相关，基本面前景也受到质疑。基本面上，虽然价格下跌导致现货升水，但现货买盘并不涌跃，可见市场人气已经受到重创。我们倾向于铜价已经转势，短期仍有继续向58000元甚至53000元下行的可能。交易上空单持有；沪铝波动加剧，但较周边品种稍显抗跌。短期市场氛围依然偏空，预计沪铝震荡偏弱格局仍将维持，操作上观望；沪锌早盘低开，盘中达到年内最低点15405元，短期内，锌价主要受到宏观经济的影响，震荡偏空思路对待，16000元支撑位已破，有可能继续下探；沪铅大幅下挫，主力1111合约盘中最低触及15020元期货上市以来新低。在欧洲债务问题没有缓解前，铅价延续弱势概率大，仍以偏空思路对待。

　　影响因素：

　　隔夜LME有色金属走势分化，LME三个月铜价探底反弹，幅度达1%，铅价再度大跌，跌幅接近3%，铝锌价格弱势震荡。美国联邦储备委员会周三表示，将维持0-0.25%息率不变，并宣布采取扭曲操作，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债，以压低长期利率刺激经济增长。此举相当于在不增加净买债券的前提下，延长持有的国债期限。市场对此并未买账，美股出现较大幅度的下跌。美国房地产数据好于市场预期，美国商务部公布数据显示，8月美国成屋销售年率为503万户，预估为471万户，8月成屋销售增长7.7%，预估为增长1.4%。欧洲债务问题仍存较大不定性，希腊财长表示，希腊经济正处于崩溃的边缘，而对当地银行业流动性的担忧仍笼罩市场，短期宏观面仍处于偏空的氛围之中。

　　品种基本面：

　　铜：国内铜现货市场成交状况一般，受期价大跌影响，现货铜升水走高。上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水250元/吨，平水铜成交价格61100-61700元/吨，升水铜成交价格61150-61850元/吨。世界金属统计局(WBMS)9月21日表示，2011年1-7月，全球铜市供应剩余260,500吨。2010年全年铜市供应过剩为76,000吨。WBMS在一份声明中称，2011年前七个月，全球消费量为1095万吨，2010年全年消费量为1909万吨。同期，中国铜市表观消费量下滑27.2万吨至412万吨，占全球需求总量的37.6%。7月全球精炼铜产量为161.2万吨，消费量为154.5万吨。消息面上，因薪资协议未达成一致，秘鲁Cerro Verde铜矿工人计划于下周三举行罢工，该矿铜产量占全球总产量的2%。

　　铝：国内铝现货市场成交状况一般，上海铝现货成交价格为17500-17540元/吨，升水120-升水160元/吨，低铁铝17580-17620元/吨，无锡现货成交价格17500-17520元/吨。中国海关数据显示，8月中国铝土矿进口385.15万吨，同比上涨54.94%，环比上涨2.9%，7月中国铝土矿进口总量为374.31万吨。年初至今，铝土矿进口总量达2829.53万吨，同比上涨达44.62%。

　　锌：国内锌现货市场成交状况一般，0号锌主流成交价在15950-16000元/吨区间，对11月合约贴水缩窄至平水或贴水10元/吨低位，1号锌成交价在15900-15950元/吨区间。世界金属统计局(WBMS)9月21日公布的数据显示，2011年前七个月，全球锌市供应过剩385,000吨。2010年全年为过剩395,000吨。WBMS未提供2011年前七个月精炼锌消费量及产量数据，但称全球锌需求同比增加74,200吨。1-7月期间，日本锌需求为289,400吨，较2010年同期减少4.1%。中国表观需求为301万吨，约占全球精炼锌总需求的42%。

　　铅：国内铅现货市场较昨日稍有好转。南方、驰宏锌锗、豫光15350-15400元/吨，对1111铅期货合约主力贴水50-100元/吨。海关数据显示，8月中国进口精炼铅258吨，一改前两月环比减少之势，8月精铅进口环比增1.98%。同比仍延续减少趋势，8月精铅进口同比减93.56%。从8月精铅进口来源国看，与7月份类似，韩国仍为主要进口国家，8月从韩国进口精炼铅250吨，其余部分来源于日本。

　　(车红云 孙磊 王明义 何珊)