PVC振荡下行 后市仍有下行空间

　　美国原油期货周四重挫逾6%，因经济数据疲弱令投资人对经济成长放缓的担忧加重，且美元大涨打压美元计价的油价。纽约商业期货交易所(NYMEX)-11月原油期货CLX1收低5.41美元，或6.3%，结算价报每桶80.51美元，今日盘中交投区间为79.66-85美元。今日百分比跌幅为8月8日大跌6.4%以来最大。今日PVC大幅跳空低开后振荡回升，其中主力V1201合约以7075大幅跳空低开，盘中最高点7250，最低点7050，成交了90776手，持仓减少了2696手至62768手，终盘报收于7175点，较上一个交易日收盘价下跌了80点。由于宏观面欧洲债务危机及全球经济放缓的打压，加上原料价格下滑及需求放缓，预

　　计PVC后市仍然下行空间存在跌破7000的可能。      

　　首先，周四报告显示，欧元区9月综合采购经理人指数(PMI)初值降至49.1,标志着欧元区民间部门企业活动在两年来首次陷入萎缩。另一调查显示，德国9月商业活动增长幅度为两年多以来最低，新订单连续第三个月下滑，凸显在欧元区的关键时期，德国动能减弱. 中国制造业数据疲弱令投资人愈发担心经济成长停滞，从而影响原油需求。美国联邦储备理事会(FED,美联储)周三警告美国本已疲弱的经济下行风险巨大，并推出拉低长期借款成本的新计划，以提振受困的楼市. 另外，世界银行行长佐利克周四称，由于欧洲主权债危机升温和美国经济复苏走软带来的阻力越来越强，发展中国家保护主义和民粹政策可能抬头. 佐利克警告说，一场新的危机正在酝酿。目前很多发展中国家的预算尚未完全从2008年金融风暴中复元，令财政紧缩状况加剧.     

　　其次，国际市场氯乙烯单体(VCM)价格在8月份短暂止跌之后，9月继续下滑。目前，远东CFR价格报855美元／吨，美国海湾FOB价格报730美元/吨，东南亚CFR报898美元/吨，西北欧FOB价格报800欧元/吨。单体价格下滑降低了乙烯法PVC的生产成本，在欧美市场需求不佳的情况下，国际PVC价格下滑趋势难以改变。国际市场乙烯法PVC价格下滑之后，国内电石价格坚挺难以支撑起整个PVC市场，国内消费也呈现旺季不旺的特征，价格难以出现像样的反弹。

　　还有，尽管8月CPI同比上涨6.2%，没有再创新高，但依然处于高位，而从近期重点农产品的价格表现来看，未来一、两个月通胀形势不容乐观，货币政策短期内难以放松。后期如果没有相关政策扶持，中小企业资金困境仍将持续。此外，沉寂了三个月的缺电声浪再次从各地传来。进入9月份后，山西、浙江以及南方五省等地电力供应陆续告急。限电举措使得企业经营苦不堪言，企业生产积极性受到压制。钱荒和电荒相互叠加，导致市场并未呈现出旺季特征，反而是需求低迷，交投清淡。

　　中大期货  高泉都