系统性风险爆发 郑糖盘中放量剧烈波动

　　ICE原糖盘面：

　　周四ICE原糖10月合约继续暴跌。10月合约最终收于27.83美分，全天涨幅为31个点；3月合约收于26.71美分，全天涨幅为40个点。

　　市场结构数据跟踪：

　　1. 泰国原糖进口折算成本6654元/吨(比上交易日减少252元/吨)。 

　　2. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝-686元/吨；原糖进口亏损比率9.35%。

　　3. 现货对现货月合约升水比率10.31%(比昨日增加2.5%)。

　　4.主要价差SR1201－现货＝-610元/吨(比上交易日增加85个点)，SR1205－SR1201＝-127元/吨(比上交易日增加7个点)，SR1209－SR1205＝+34元/吨(比上交易日增加15个点)。

　　5. 白糖注册仓单1476张(-514)，预报仓单186张(-300)。

　　国际糖市要闻：

　　1.道琼斯报道，巴西Williams船务公司的数据显示，截至9月21日当周，巴西港口待装糖船数量由上周的32艘增至42艘，计划未来一个月内装运出口的食糖数量从上周的90.56万吨增至116万吨。

　　2. 道琼斯报道，墨西哥农业部称，本榨季截至8月份墨西哥累计出口食糖142万吨，较去年同期翻了一番多。增长主要得益于本榨季产量的回升，由上榨季的483万吨增至518万吨。

　　3. 道琼斯报道，美国农业部驻南非分支称，因受干旱影响，11/12榨季南非的产糖量难现恢复性增长，预计仅为193万吨。

　　4. 道琼斯报道，俄罗斯食糖生产联盟(Soyuazrossakhar)称，截至9月19日俄罗斯累计生产甜菜糖85.22万吨，高于去年同期的48.28万吨。

　　国内糖市现货：

　　国内白糖现货行情概述：

　　产区： 广西：南宁，厂商报价7330-7350元/吨，低价位下调20元/吨，成交少。柳州，集团报价7400-7420元/吨，持稳，成交少，中间商报价7270元/吨，下调60元/吨，成交少。

　　云南：昆明，集团报价7250元/吨，持稳，中间商报价7140-7150元/吨，下调30-40元/吨。甸尾，集团报价7220元/吨，中间商报价7100元/吨左右，下调50元/吨。不好成交。

　　销区：华东、华中和中原销区报价继续下调：7420~7630元/吨(-20~-30)。

　　综合评述：

　　周四国际糖价深幅下跌，无论是ICE原糖还是LIFFE白糖都出现技术性破位走势，主力3月原糖已经跌破25美分的重要支撑。尽管存在本年度巴西食糖减产10%的利好因素，但其他主要产糖国将不同程度的增产仍会导致全球食糖供应的增加，尽管这个过程可能会在11月以后才能逐渐开始。其实，国际经济形势动荡才是导致近期糖价加速下跌的主要原因，中国疲弱的数据引发投资者担忧全球经济将再陷衰退，昨日美联储发布低迷的经济展望，国际上大宗商品普遍下跌，系统性风险再度爆发。中期看，国际原糖可能会向20美分一线寻找支持。 

　　截止收盘，郑糖主力1205合约持仓前20名会员，多头增仓4871手，空头增仓4568手，净多30418手，净多中幅度增加。

　　技术上郑糖主力1205合约短线KDJ指标J线重新掉头向下，有再次形成死叉的趋势KD线越过超卖区，20线以上，KDJ指标底背离；K线仍在BOLL下轨，双轨张开；RSI双线弱势区震荡，出现背离；WR(14)在超卖区震荡，目前已经2次触底；日长期指标MACD绿柱线较上交易日小幅增长，慢线DEA与快线DIFF敞口未见缩小趋势。 

　　今日郑糖剧烈波动，早盘受隔夜外糖暴跌走势的拖累而低开，但很快回升并填补当日缺口。午后国际市场电子盘大跌，导致国内以沪铜、橡胶、大豆等品种快速跳水，郑糖也受到恐慌气氛的传染而大幅走低，一度跌破6500元关口，但随后空头回补糖价回升。抛储成交价偏低和进口增加的利空因素刚刚被消化，现货相对稳定及生产成本的支撑和长期技术走势的趋势线在6500元附近或能提供支持，若6500元关口失守，则很可能继续下探至6100~6000元。

　　永安期货研究院

　　周源