如虹如瀑浑不顾 铜哥愈发演疯狂

　　今日市场：

　　今日上海期铜跌停。全日成交652380手，持仓量减少24600手至395090手。主力12月合约，以57500元/吨低开，盘中震荡走低，以56940元/吨收盘，下跌3640元。此合约全日成交509738手，持仓量减少16738手至206324手。            

　　长江现货早盘均价57950元/吨，平水铜升250元/吨，升水铜升400元/吨。

　　由于沪铜跌停，伦铜随后继续重挫，因而以收盘价做进出口套利计算失去意义。

　　消息要闻：

　　2011年上半年统计数据显示，今年1-6月份Codelco对华出口铜占公司总出口额的32%，较去年的42%减少10个百分点。

　　二十国集团周四承诺，将采取强有力的协同行动稳定全球金融系统。与此同时，G20中来自欧元区的成员国承诺将最大限度地扩大救助资金规模，防止债务危机蔓延。IMF考虑扩大资金池，以确保IMF拥有更多资金应对危机。

　　LME铜库存464550吨，注销仓单为18150吨。上海铜期货库存减1398吨至27050吨。上海铜库存本周减9808吨至102253吨。

　　技术分析：

　　“君问底部未有期，秋风残叶暮日西。”

　　伦铜跌破8000后，恐慌性抛盘笼罩市场，昨夜到今日迅速跌破7400，目前在7300企稳！跌幅之大，跌速之快罕见，多个支撑位跌破。沪铜紧随，开盘大幅低开，随后多次触板打开，午盘再度跌停直至收盘。跌停板在57000附近，昨日笔者预期目标位一日到位，下方关注前期成交密集区53000左右的支撑。美元指数突破78点，有所回踩但反弹变反转的形态越发强烈。

　　基本分析：

　　信心胜过黄金，恐慌犹如洪水。昨日外盘继续消化FED“扭转操作”消息，市场认为该举对美国经济复苏以及全球当前焦点风险无较大利好效应，高盛报告认为FED此举实为QE3序幕，因短期国债利率低无可低而长期国债利率将被压低。然则市场风声鹤唳，信心不足资金疯狂出逃寻求美债避险，股市和大宗商品暴跌，包括贵金属。

　　希腊问题可能寻求50%违约的处理办法，无疑违约较大概率成为事实，而意大利9月约有4000亿欧元债务到期，目前尚无确定的救援方案。在全球系统性风险下，G20国家以及IMF等纷纷表示要救市，但其策略大多仍是以释放流动性为主；09年初以来的经验表明，该法乃是饮鸩止渴，不能根绝目前的三大宏观焦点风险。中国通胀仍严重，而汇丰制造业PMI初值显示下游环比形势更差，同期市场逐渐显露出中国民间放贷面临资金链断裂的迹象，房地产调控决心未改，大部分城市房价企稳回调，十年来国内最大的泡沫是否到了破灭之时？

　　基本面的数据实则相对利好。上海现货相对主力合约升水高达1000元/吨，现货升贴水也升至325元/吨，同时伦铜现货贴水收窄到20美元/吨。LME和SHFE铜库存本周都出现显著削减，同时LME铜注销仓单显著回升至1.8万吨水平，主要增幅来自亚洲区。这可能表明中国9月进口将有靓丽表现。

　　后市展望：

　　虽基本面有所利好，但宏观风险累积造成系统性风险，市场还需顺势而为。不过基本面利好为后市出现反弹行情提供支撑。目前偏空的思路还需保持，仍建议逢高空为主。

　　操作建议：

　　已有空单持有。昨日有效支撑57000被打在跌停板，后市仍将顺势下行，关注伦铜7300-7400区间(不标准双头测试所得)的表现，沪铜关注53000-54000区间。

　　永安期货研究院金属部