高盛：太古目标价削22%至99.7港元 中性评级

　　新浪财经讯 9月26日消息，高盛发表研究报告指，太古公布拟以介绍形式，分拆旗下太古地产上市，并向现有股东分派17%太古地产股份，该行预计分拆将扩大太古资产净值的折让，因此将其投资评级由“买入”降至“中性”，并将12个月目标价由128元调降至99.7元，以反映34%的资产净值的折让。

　　高盛指，考虑到近期市场的不确定性，分拆太古地产上市并不是基于对资金的需求亦不依赖市场情况；由于不会发行新股，分拆上市不会摊薄太古现有的股份。建议分拆的核心就是将太古分成两个公司：太古地产和太古股份，后者将持有太古地产83%，国泰航空(0293-HK)的44%以及港机工程(0044-HK)的75%和其他非上市公司。这与太古扩张地产板块，以及为太古地产提供一个融资平台的长期策略相一致。

　　考虑到该行近期将国泰航空的投资评级由“买入”下调至“卖出”，因此将太古2011年至2013年每股盈利预测下调2%至18%。基于其43%的资产净值的折让，该股估值较便宜，但考虑到其资产净值折让可能由于分拆而继续扩大，同时宏观经济放缓可能给太古经济周期性较强的业务带来影响，该股评级不大可能被重新调高。