糖棉：大跌中的小跌 后市仍不乐观

　　期货行情：今日郑州白糖合约1205早盘小幅低开，低开后维持窄幅震荡状态，午后开盘便大幅下挫，尾盘企稳，最终收于6501点(-1.17%)，成交1373100手，增仓34412手。郑州棉花1205小幅低开，低开后窄幅震荡，午后在其他商品的大跌下下挫，尾盘放量收跌后小幅回升，期价最终收于20520点(-1.61%)，成交338998手，减仓7892手。

　　外盘行情：因经济前景愈发黯淡令商品受到严重打击，上周五ICE原糖期货收在三个半月低位，3月合约大跌0.68美分，收于24.13美分/磅，原糖未平仓合约数量跌至近五年最低。

　　尽管其它商品市场走低，但受棉纺厂以及商业买盘支撑，ICE期棉上周五收涨，主力12月合约上扬1.95美分，收于101.24美分/磅。

　　现货市场：今日柳州批发市场出现涨跌互现走势，柳州中间商报价7300元/吨，报价较昨日下调30元/吨，成交一般；南宁中间商报价7300元/吨，报价较昨日下调30元/吨，成交一般。

　　国内棉花现货价格保持上涨格局。中国棉花价格指数(CC Index328)20010元/吨(+15)，229价格指数报价21465元/吨(+9)，527价格指数报价17256元/吨(+39)；棉纱类，32支纱线报价27700元/吨(+50)，精梳40支棉纱报价33260元/吨(0)；进口棉价格指数中，FC Index S报价121.1美分/磅(-3.24美分)，FC Index M报价119.16美分/磅(-3.28美分)，FC Index L报价115.09美分/磅(-3.43美分)。

　　操作策略：今日国内大宗商品大跌，但是软商品市场的棉花与白糖却相对抗跌，跌幅收于2%以内，尽管如此，也不能放松大意。因为在这两个品种中并未出现大量的资金转进现象，如棉花减仓幅度大，而增仓幅度小。所以，对于白糖而言，尽管品种基本面并未坏到大跌的地步，但是在宏观面依然如此的情况下，白糖期价依旧会受此承压；而对于棉花而言，现货价格已经涨至20000以上，而期价也在20000上下，在期价升水幅度大幅减少的情况下，存在超跌反弹的可能，不过系统性风险还未解除，建议投资者暂时观望。

　　华南期货