油脂弱势格局 节前观望为宜

　　缺乏基本面利多消息提振，受外围市场影响，今日国内油脂期价跳空低开震荡，至收盘，豆油主力1205合约跌200元/吨，收于9158元/吨；棕榈油主力1205合约跌202元/吨，收于7846元/吨；菜油主力1201合约跌222元/吨，收于9668元/吨。技术上，期价继续下探，再创年内新低，短期弱势格局难改。

　　国际市场

　　受全球经济放缓担忧、季节性收割压力及需求疲软打压，隔夜美豆类期价大幅收低，美豆主力11月下跌39.5美分，收至1223.5美分，刷新6个月以来单日最大跌幅。缺乏美豆出口需求改善的利多提振，豆类期价更多是对盘面超卖的技术修正，整体弱势格局依旧。

　　今日，BMD毛棕榈油基准12月午盘跌1.2%至2875令吉/吨，早盘一度跌至2850点，吸引部分棕榈油精炼厂的逢低买盘。在美农业部公布季度谷物库存报告及9月份棕榈油出口数据前，BMD期价或维持弱势震荡，上方阻力位2950。

　　国内市场

　　据海关数据，国内8月进口大豆451万吨，较上月的535万吨下降15.7%。8月中国进口食用植物油69万吨，较上月下降1.4%。缺乏国内进口需求带动，美豆出口相对温和。后续继续关注港口分销大豆库存消化进程、及国内新季减产大豆收购行情，或将给予油脂期价走势指引。

　　9月份，国内港口棕榈油库存维持在50万吨左右的充裕水平。在未有出现消费旺季特性下，棕榈油即将进入消费淡季，成交行情显清淡。

　　在国内菜籽、大豆等油籽种植面积呈趋势性大幅减少下，油厂对菜油销售价格期望较高，新菜油价格坚挺。但近期受期价重挫影响，菜油现货成交行情清淡，企业接拍积极性不大。所以，今日在青海省进行的国储食用菜籽油2000吨拍储，全部流拍。

　　今日，油脂现货报价稳中趋弱，新菜油报价相对平稳。豆油：天津一级9550元/吨、四级9350元/吨，山东一级9550元/吨、四级9350元/吨，江苏一级9650元/吨、四级9450元/吨，广州一级9450元/吨、四级9250元/吨；24度棕榈油：天津8050元/吨，日照8000元/吨，张家港7950元/吨，广东8000元/吨；四级菜油：四川新菜油10600-10800元/吨、陈菜油10300元/吨，湖北、安徽、江苏新菜油10600元/吨、陈菜油10100-10300元/吨左右。

　　综上：缺乏基本面新利多带动，油脂期价受外围市场影响继续下探。基本面上，美豆出口需求持续疲软，国内油脂节前备货行情基本结束，市场承压油籽季节性供给压力，现货成交较为清淡，油脂现货价格跟随期价大幅下调。技术上，油脂期价再创年内新低，仍处弱势格局。但为规避国庆长假风险，空单获利减持，轻仓为宜。逢低短多需谨慎，观望为主。

　　(上海中期研发部农产品小组)