大摩料瑞年业务走下坡 降至减持评级

　　新浪财经讯 10月7日消息，摩根士丹利称，下调瑞年<02010.HK>评级由“增持”降至“减持”，目标价由7元削至1.9元。

　　摩根士丹利表示，瑞年于08年金融危机时，下半年销售未能达标，其后销售更持续疲弱至2010年。该行与瑞年的客户接触后认为，今年第三季销售或仅录得轻微增长，或甚至负增长，故预期公司再次受到客户购买布局转弱影响。下调瑞年评级由“增持”降至“减持”，料未来两年销售及盈利下跌，调低其2011-2013年销售30%-60%及盈利45%-70%，目标价由7元削至1.9元。

　　该行对于需求疲弱时间，以及瑞年能否重回高增长，抱持审慎态度。虽然瑞年较3年前有较现金，但公司上半年出现负经营现金流，或可能延至今年下半年或明年。若销售转弱，管理层的执行能力将成为业务能否转势的重点。