郭家耀：融创中国目标价1.70港元

　　郭家耀

　　内房股被大幅抛售，部分市盈率更跌至只有2倍不到，资产折让达八成以上，跌幅之巨令人咋舌。回顾内房企业近月的经营数据，表现并未如股价那么差，虽然市场预期未来销售放慢，但股值如此低残，应已反映大部分的风险。

　　融创中国近日公布最新销售数据，截至今年9月底，全年累计实现合约销售金额135亿元人民币，同比增长122%，合约销售面积约84.67万平方米，合约销售均价每平方米15,944元人民币。 9月份实现新增预订合同金额26.9亿元人民币，环比增长22%，当月合同销售金额16.1亿元人民币，合同销售面积14.4万平米，合同销售均价每平方米11,201元人民币。

　　融创目前净资产负债率超过80%，属于偏高。然而，公司流动性方面仍属安全。上半年公司已支付所有手头项目的土地款。由于土地储备优质，融创的销售表现一直保持强劲，只要能维持销售表现，相信最终可获投资者青睐。

　　目标价：1.70元

　　入市价：1.25元

　　止蚀价：1.10元