金银家：欧洲救市欧元强势 提振金银稳步上升

　　行情回顾：

　　昨日周一，是国内好多盘子十一假期后的首日开盘，经历了十一期间国际盘的温和震荡，国内的交易也平稳开盘，围绕上一交易日的收盘价附近展开窄幅震荡，并没有像之前五一行情那样走的蹊跷。由于国内盘子有时间间隔和假期等因素的影响，不能时时和国际走势同步，这就很容易造成开盘后的大起大落，使国内的投资者不能及时出来，不能规避不因出现的风险。这样的情形使得我们得进一步提高风险意识，同时从某种角度上来看失去了更多公平交易的机会。昨日由于十一假期国际市场金银走势温和的原因，金银平稳开盘，在小区间内窄幅震荡，午后由于欧元的强势，对金银的上涨形成了一定的支撑，欧盘时段金银站稳反弹，试图突破，全天黄金最高1677美元，最低1637美元，最终收于1676美元，白银全天最高32.3美元，最低31.1美元，最终收于32.0美元。金银分别以中阳线和小阳线报收。

　　基本面分析

　　短短的两个月前，金价两度冲击1900美元/盎司，但疯狂之后又回到原点，9月26日跌幅近6%，金价盘中最低触及1530美元附近。疯狂的金价真的要偃旗息鼓，还是仅仅是“假摔”？拨开重重云雾，我们不禁要问，一盎司黄金究竟应该标价几何？

　　1999年8月，黄金的价格仅为255美元/盎司，今天，黄价已站稳1500美元/盎司，十年间，我们几乎没有看到暴跌或大回调。或许我们有理由预测金价会继续上涨，因为十几年来，它一贯如此。但任何资产的价格都不能无限期地持续上涨，总会有回调、总会有崩盘、总会有熊市。金价狂飙是牛市中途还是末路狂奔？这里面是否正在酝酿一个不为人知的泡沫？

　　通常我们使用美元作为黄金的计价货币，事实上，使用任何货币表示黄金的价格，都可以最终通过汇率转换换算为美元计算的金价。但即使我们把黄金的价格统一为美元计算，仍不能得出黄金是否存在泡沫的结论。因为我们根本无法确定金价的变化，由于汇率因素、美元价格因素、还是黄金本身造成的。如果黄金仅仅是一种商品，那么它会像其他商品一样出现价格的涨跌。历史上，任何商品都逃离不开一个基本的理论，那就是价格上下波动，任何单边上涨的趋势都不可能无限期地持续。

　　当我们将黄金视为一种货币时，情况会大不相同。作为一种货币，黄金应该具备自己的通胀率，我们没有理由要求黄金和其他货币具有相同的通胀率。但遗憾的是黄金这种货币并非用作日常流通，因此，仍没有一个简单的办法计算黄金的通胀率。

　　作为终极货币，黄金并不充当日常流通中的支付工具，即使某种商品以黄金计价，本质上他使用仍是黄金的价格而不是黄金的重量。因此，真正的交换媒介仍是美元而不是黄金。例如，一个价值为1美元的物品，按照黄金的价格，约为1700分之一盎司黄金，如果黄金价格上涨100美元，那么需要1800分之一盎司的黄金。在这个过程中，我们无法确定是黄金遭受贬值还是美元出现了通胀。黄金的价格变化仅仅表明黄金和美元的兑换比例发生了变化。

　　无论我们把黄金看作是纯粹的商品，还是纯粹的货币，我们都无法推断出黄金是否处于泡沫阶段的结论。真实的黄金与美元的兑换比率只能通过二者的购买力平价之比确定。我们无法说明，一盎司黄金价值几何，是否存在泡沫，但是我们可以肯定地说，黄金是一个天生完美的价值测量仪。

　　看欧洲政策

　　惠誉宣布，调降意大利主权评级一个级距，自“AA-”级调降至“A+”级，评级展望为负面，并称此举反映了欧元区主权债务危机的加剧，同时由于意大利政府在最初应对国债收益率大幅走高时反应犹豫，令市场信心受到侵蚀。在下调意大利评级短短几分钟后，惠誉还意外调降了西班牙主权评级。但还是加重了投资者对欧洲金融体系不稳定的担忧。近期对于欧元区债务危机将引发信贷紧缩的担忧已经给大宗商品市场带来沉重压力，促使交易员卖出被视为避险资产的黄金来兑现。在欧洲央行和英国央行上周四分别宣布将向市场注入更多资金后，黄金价格一度走高，但由于宏观经济持续动荡，投资者仍持谨慎态度。该行表示，若欧洲主权债务危机出现任何恶化迹象，则会触发新一轮去杠杆化交易，因为融资压力仍高。国际评级机构下调意大利和西班牙的主权信贷评级后，又将比利时本币和外币债券评级列入负面观察名单，这加剧了投资者对经济的悲观情绪，令美元指数大幅上扬，这是相对其他国家货币的，评级机构本身就受人为的操控，评级下调的实质性意义不大，对美元也是相对短暂有利，短暂期过后，市场还将以避险为主。

　　美国政策

　　美国劳工部周五公布，9月份美国非农就业人数增加103,000人，其中私营部门就业人数增加137,000人。经过向上修正后，美国8月份非农就业人数增加57,000人，7月份增加127,000人。这两个月的新增非农就业人数较初值总共提高了99,000人。不过，9月份非农就业人数增加受到了一次性因素的提振，因为继8月份罢工事件之后，有45,000电信行业员工重返岗位。美国9月份失业率连续第三个月保持在9.1%。美联储(FED)将在周三(10月12日)公布9月政策会议记录，投资者希望能解读出美联储是否会有更多宽松措施。纪要料呈现出联储对于近期推出的"扭转操作"辩论，最重要的是未来会采行进一步宽松措施。美国非农数据好于预期，有特定的条件，除了电信员工重返工作岗位，政治方面的需求不可小视，奥巴马为了下届的继续连任，会想尽一切办法增加就业的，不过这只是表面功夫，量化宽松还要继续，美国的经济下坡路不可扭转，虽然美国经济数据表现不错，金价也只是小幅技术性回调，市场的避险情绪依然浓重，后期金价依然强势。

　　中国方面

　　发改委日前宣布，自10月9日凌晨起汽、柴油价格每吨均降低300元，相当于每升分别降低0.22元和0.26元。辛塔、布伦特等原油产品10月7日报价为106.79美元/桶和105.88美元/桶，相比4月7日(上一轮发改委调整汽柴油零售价时)120.48美元/桶、122.67美元/桶的价格，跌幅为11%和13%左右。而我国这一轮汽柴油零售价降幅仅在3%到4%，降幅明显低于国际原油在这6个月期间的降价幅度。这主要是定价机制还不够灵活、两大央企控制销售渠道和生产造成的。油价的下调虽不及国际油价的跌幅，但是对通货膨胀还是会起到一定的抑制作用，对中国经济的良好运转是有好处的，对中国的购金热形成客观的支持，黄金依然受追捧。

　　ETF持仓报告分析：

　　至10月10日全球最大黄金ETF基金美国SPDR Gold Trust基金公司黄金持仓不变，全球最大以银支持的上市交易iShares Silver Trust持仓也没有变化，金银基金总持仓量分别为1229.51吨和10005.74吨。

　　图表为9月ETF持仓的增减和金银价格变化对比图，可以看出虽然有些滞后，但ETF持仓的增减和金价基本成正比例，黄金大幅回调，但ETF并未减仓太多，可认为这次大跌只是暂时的，银价跌的更多，但是ETF一直在加仓，而且幅度也大了，所以我们一定要注意，强势上涨不变，大家密切关注后期持仓的变化，现在这个价位就是做多的好时机，累计加减仓的情况也要注意。

　　关注数据：

　　22:00 美国 10月份IBD/TIPP经济乐观指数 前值39.9

　　22:00 美国 9月份谘商会就业趋势指数

　　技术分析及操作建议

 

　　黄金：今日开盘后震荡上行，突破5日均线的阻力1645，现在现在整体运行 于1663一线，下方是5日均线和10日均线的支撑，支撑在1643附近，同时5日均线上穿10日均线形成金叉，上方阻力在20日均线1705附近，随机指标MACD短期趋势偏空，但是短期有底背离迹象，RSI整体位于50之下的空头区间内，整体来看，金价并没有完全启动升势，短期仍位于区间内宽幅震荡， 短期仍以区间操作为主。

　　白银：日K线收带上影小阳，银价整体走势比较平稳，周线图看现货银依然受到60周期线的压制，该压力位目前所在位置为32.6附近，日线图看现货银走势没有太大改变，上方第二压力位在33.9附近，而下方的支撑位在30.8附近，而从4小时走势图看，现货银目前运行在31.6-32.5小平台之内，预计今日银价将继续维持窄幅的震荡上行走势，上行的力度有限，且运行比较缓慢。

　　今日操作建议：

　　由于经济数据表现较好，全球股市大涨，欧元区的拯救措施短期有效。今天交易策略继续低多，黄金1661买多，目标1698 1720，止损1650，白银31.8低多，目标32.8 33.8，止损31.3，严格止损，控制仓位。