金银疲弱的反弹 预示还将下探寻找底

　　十一假期过后，恢复交易的中国黄金市场，并没有激发国际市场金银价格出现太大幅度的短线飙升。虽然持续支撑金银价格稳步反弹，但总体价格走势表现的较为疲弱，与美元的大幅回调和原油、铜等的反弹相比并不“和谐”，可见金银市场通过9月下旬的破位下行之后，已经形成了自己独立的“市场风格”。犹豫和疑惑的市场情绪主导着贵金属市场，避险需求不再成为引领金银价格变化的主要力量。金银市场恢复到投机资金主导价格的时代，判断短期内投机资金对贵金属价格的未来走势预期，可以更好的把握近期市场价格趋势。

　　在欧盟国家几次讨论了欧洲金融稳定基金(EFSF)，将尽快向欧洲问题严重的银行系统施以援助的预期下，欧元受到提振展开小幅反弹，给美元以短期压力。同时，美国的“占领华尔街”游行示威活动，奥巴马就业法案遭否决和参议院通过的《2011年货币汇率监督改革法案》，都让市场感到在美国经济复苏进程中存在太多难以短期调解的阻力和矛盾。美元也因此遭遇市场的短期“孤立”。金银价格在美元回落的刺激下，维持着坚挺的反弹趋势，但显然要弱于美元的下跌幅度。毕竟ETF基金并没有再因为美元的短线回落而加仓金银，而市场的避险资金也因为近期石油和大宗商品价格的回落，和各国通胀压力的环比减轻而选择了股票市场，不再疯狂涌入金银避险。

　　金银市场缺乏持续向上的买盘追捧，只是对应美元下跌进行了价格修复。而从新一轮欧债危机的资金短缺和新兴经济体的通胀减缓和停止加息周期来看，资金短缺已经成为第四季度里全球经济面临的一个新挑战。而这一轮资金短缺不能再以简单的向市场注入流动性来缓解，因为高失业率与收入增速脱离物价上涨，已经在全球范围内引发大量中低收入民众的不满。所以，只能在增加就业机会和提高中低收入水平的同时，合理稳定物价，特别是在政府刺激就业和提高中低收入标准的初期阶段，将减少商业企业在物资成本上的支出，这样可以帮助降低物价，减少短期需求，从而降低通胀预期和物价水平。黄金白银也将受到这样一个大经济循环阶段的影响，因物价整体水平下跌和投资需求减少而再度向下寻找价格底部。

　　全球股票市场的集中反弹，也从市场实际参与资金的层面对金银价格产生一定的拖累作用。由于欧债危机的逐渐缓解、美国经济的缓慢复苏和停止了货币滥发、新兴经济体停止加息周期和全球通胀水平减弱等，预示着“二次探底”的可能已经到此结束。全球经济将恢复到物价稳定和缓慢复苏的正常轨道中，从而吸引大量资金选择投资股票，而逐渐逃离依然存有“泡沫”的各类资产。金银依然被部分市场投资者认为是“泡沫”没有彻底挤压干净的“高价”资产，因此，可以判断疲弱的长期低位整理趋势将成为金银价格第四季度里主要的运行趋势。

　　从技术图表的短期价格走势分析来看，金价下跌维持在60日移动平均线上方，而10日和21日均线对金价形成的向下压制作用依然有效。但是美元的回落和石油、铜等的短期反弹，还是给金价以心理层面上的支撑。预测金价将保持在1620美元——1700美元之间震荡。而银价将紧跟金价波段反复，但其与金价的比值介于50——55之间，那么预测银价将维持在29.80美元——34美元之间。

　　西汉志，修成才