金银家：全球经济趋于好转 金银稳步继续反弹

　　行情回顾：

　　最近一段时期出来的经济数据都异常的好，从上周的美国非农到希腊可能获得贷款援助，从开工数量到工厂订单，都反映出国际经济在经历了前段时间的恐慌后，都突然的强势触底反弹。到底是国际经济局势本来没那么严重，被无形的放大利空，还是目前的好转仅仅是昙花一现，我们不得而知，只能静待随后的发展，让时间来证明，让市场自己来解决。

　　金银接下来的走势，也会密切关联国际经济的动态，若经济真的能持续走好复苏，则市场的风险偏好情绪上升，货币可能从避险的黄金出逐渐流出，对金银形成一定的利空，若经济随后又陷入低迷，则可能再次燃起追求黄金的一波行情，及金银有望再次企稳上涨。所以接下来的关键，投资者应密切关注国际经济形式，不要单纯的从讲话，推出政策等表面现象判断，则应关注一段时间的数据公布，这个是没法作假的，同时也能客观科学的反应事实。昨日金银继续站稳均线，抬高底部，小幅稳步上扬，全天黄金最高1691美元，最低1660美元，最终收于1676美元，全天白银最高33.0美元，最低31.8美元，最终收于32.5美元，金银双双以小阳线报收。

　　欧洲政策

　　周二斯洛伐克议会当地时间投票反对对欧洲金融稳定基金(EFSF)进行扩容，EFSF在发挥新效用之前的最后障碍仍未消除。与此同时，斯洛伐克政府在信心投票中落败，这为该国政府改组创造了空间。据议员透露，斯洛伐克议会可能于本周晚些时候再次就EFSF扩容案进行投票，目前仍需就EFSF方案二次投票的日期进行决断。该消息公布后，欧元/美元部分回吐日内早些时候的涨幅，自1.3679缓步回落至1.3640一线。斯洛伐克是欧元区最后一个就EFSF扩容议案进行投票的国家，马耳他议会已于本周一投票通过上述议案。国际评级机构标准普尔周二宣布，基于西班牙银行业及整体经济黯淡的前景，该机构对15家西班牙银行评级采取了负面操作。金融稳定基金如果能够扩大，强势利好欧元，支撑黄金上涨。

　　原油

　　日K线图显示，NYMEX 11月原油期货收于带上下影线的小阳线。亚洲时段，油价窄幅整理。欧洲时段，油价小幅走低。纽约早盘时段，油价低位反弹，盘中刷新日内低点83.97美元/桶。纽约午盘时段，油价冲高回落，盘中刷新日内高点86.64美元/桶，最终收于85.81美元/桶。NYMEX 11月原油期货连续第五个交易日收高，盘中最高触及86.64美元/桶，最低下探至83.97美元/桶，上涨0.40美元，收至85.81美元/桶，涨幅0.47%。

　　美国政策

　　美国10月7日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下降0.1%，前值为上升0.1%。同时，美国10月7日当周ICSC-高盛连锁店销售年率上升2.8%，前值为上升3.7%。美国谘商会周二发布的报告显示，美国9月谘商会就业趋势指数较8月份下降0.41%，至100.95;8月份数据经修正后为101.37，初值为100.8。表明美国的经济还是比较低迷的。

　　奥巴马提出的一个4470亿美元的就业议案将要进行表决。尽管奥巴马一再嘱托一定要通过该立法议案，但是共和党参议院将可能反对这个刺激消费和对百万富翁额外征税的立法建议。奥巴马承认现实称，如果美国国会不完整的通过该议案，他准备将该议案拆分成一些零碎的条款，并以这种方式通过就业创造法案的立法。这些旨在创造更多就业的立法建议包括削减工人和企业的税收，对公路、学校和其它基础设施投入1750亿美元，以及扩大失业援助和帮助地方政府避免裁减教师、消防员和警察等公共雇员。如果就业议案通过的话短期内利好美元，打压黄金，长期内利好黄金；如果就业议案不能通过，将会对黄金的上涨起到推动作用。

　　基本面分析

　　就在黄金暴跌之前一周，资深技术分析师荣恩在彭博(香港)的办公室给一班行业分析师作演讲时已经警告，黄金正处于顶部，而且面临“雪崩”式下跌的风险———而雪崩的诱发点，正是1600美元。荣恩是瑞士最大的在线交易银行M IG银行的技术分析师。尽管荣恩的观点得到同台演讲的另一位技术派大师、摩根士丹利执行董事PatrickC hap-m an的支持，但可能在当时，很多人对于他们的观点并不十分认同。

　　很多黄金的支持者仍看好黄金，甚至认为黄金货币化会再次出现，认为黄金将是未来抵抗通胀的有效砝码。但分析师认为，这种想法可能忽略了黄金市场的狭小以及主要受供求影响的特点。一些曾经购买黄金的海外对冲基金经理近日开始了抛空黄金或减持。他们认为，黄金已俨然成为一个单独的投资工具，不是大宗商品，也不再像过去那样与美元成反向走势，在经历了过高的追捧之后，现在它随时可能面临调整。

　　标准银行10月12日发布贵金属日报称，随着空头回补逐渐减少，黄金和其它贵金属价格开始回落。但是，在1,650美元/盎司附近出现的强劲现货黄金买盘支撑，使价格未能进一步走低。这种情况在过去几周已经多次出现，标准银行认为，在1,650美元/盎司左右出现的现货买盘，在未来一段时间将使金价的下跌受限。

　　由于对欧元区问题的担忧，以及美国公司刚开始三季度财报令人失望，贵金属在12日早盘再次走高。在11日的投票中，斯洛伐克议会未能通过EFSF扩容法案，将在本周晚些时候进行第二次投票。虽然这重新点燃对欧元区债务形势的担忧，对贵金属形成利好，但是标准银行认为这不会成为最终实施EFSF法案的真正威胁，只是又一次拖延而已。

　　令人鼓舞的日本和欧元区工业活动数据，帮助铂族金属维持了上涨动力。8月份日本机械订单同比增长2.1%(分析师预期为下滑3.6%)，同时欧元区工业产出同比增加5.3%(预期为2.1%)。鉴于汽车业在这两个地区的重要性，向好数据预示着铂族金属需求将出现增长。

　　由于黄金价格是主导贵金属价格走势的重要因素，金价若继续上涨，白银、铂金等就有着较大的补涨空间，对于白银和铂金来说，现在就是买入的好时机。业内专家表示，“白银、铂金等贵金属相对于黄金而言盘子小，价格更容易被操控。加上白银、铂金在工业上的需求越来越大，一旦机会来临，价格倍增并不是奢望。建议投资者中长线买入白银、铂金。”

　　中国政策

　　汇金救市说明高层对当前股市的一种态度，即不希望股市继续大幅下跌。毕竟，如果进一步下跌并跌破2001年的高点2245点，则意味着过去十年股市并未分享到中国经济的成长，相反出现了倒退，这种局面是谁都不愿意看到的。如果后市进一步下跌，估计政府可能会打出救市组合拳。从近期下跌的角度与力度来看，这波下跌有衰竭之势，唯一的风险依然在于信心，如何恢复、提振信心是需要考验各方智慧的事情。毕竟在一个信心崩溃的市场，任何恐怖的事情随时都会爆发，大面积个股出现无量跌停的景象在2005年就曾上演过一次。股市的一片死寂，将推高中国人进入金市的热情，黄金在国内受追捧经久不衰。

　　ETF持仓报告分析：

　　至10月12日全球最大黄金ETF基金美国SPDR Gold Trust基金公司黄金持仓不变，全球最大以银支持的上市交易iShares Silver Trust减仓51.47吨，金银基金总持仓量分别为1227.99吨和9954.27吨。

　　关注数据：

　　14:00 德国 9月份消费者物价指数 前值0.1%/月，2.6%/年；市场影响

　　16:00 欧元区 欧洲央行公布10月份月度报告；市场影响

　　20:30 美国 8月份贸易收支 前值-448.1亿美元；市场影响

　　20:30 美国 10月8日当周初请失业金人数；市场影响

　　22:30 美国 上周EIA原油库存变化

　　技术分析及操作建议

　　黄金：从整个日线图来看，本周再度回踩120日均线得到支撑，随后开始大幅反弹，此形态一般是阶段性底部的标志。不过目前走势依然受到多头信心不足的困扰，每一次的上涨都需要一定的回踩和盘整蓄能。再从最近几天的走势来看，日线阴阳交替收柱，但总体还是呈现上走，如果今日能够站上1688，则有望突破1700关口向上展开实质性的上扬。反之，如果有效下破昨日最低点1672则将再度带来一波弱势。

　　综合来看，目前趋势上整体利好多头，但短期受多头信心不足困扰，上冲中不停有回测和盘整，多头欲真正发力还需实质性的促动因素。今日走势和收线对于趋势较为关键，上方重点关注1688，下方关注1672、1660和1645.预计今日会先行维持强势盘整，盘整后如突破1688则强势发展，如不能则有望带来一波回落。操作上总体以回调后低位拿多为主。

　　白银：从日线图看，昨日突破前一日的高点后收取阳柱，多头发展依然顺利，但上引线较长，多头信心依然显得不足。从昨日带上下引线的小阳来看，一方面今日还将会有一定的震荡，另一方面上方还有发展的空间，下一目标和阻力将是9月27日的高点6890.

　　综合来看，在经历过大回调和震荡反弹后，银价处于相对低位，目前走势总体利好多头发展。由于短期多头信心不足，目前上扬中银价还伴随着盘整和回测，属于慢牛。今日走势对于短期趋势较为关键，方向选择的关键位置，难以直接锁定方向。预计今日会先行维持强势震荡，美盘有望带来一波获利回吐。操作上，依然以回调后低位拿多为主。

　　今日操作建议：

　　昨天美国利息会议对行情没有很大的影响，讲话也很温和，近期的震荡上行，仍然低多为主，黄金1675多，止损1668，目标1690，待破位，白银32.3低多，止损31.7，目标33.5，控制仓位，严格止损。

　　金银家研发中心

　　2011年10月13分析报告