玉米：低位整理等待趋势出现

　　10月USDA供需报告中预计2011年美国玉米产量为124.33亿蒲式耳，低于市场预估124.71亿蒲式耳，低于9月124.97亿蒲式耳。USDA预期2011/12年期末库存为8.66亿蒲式耳，高于市场平均预估8.06亿，且高于9月预估6.72亿。在没有调整需求数据基础上，库存的增加压制市场此前对报告的利多预期，当日期价获压回调但空间受限。

　　外盘走势：隔夜10月供需报告调增库存数据令美盘玉米期价获压，主力12合约当日下探空间有限而收十字星位于前日涨停板和20日线附近，技术上仍具备短线反弹的机会。

　　内外消息：中国国家粮油信息中心公布的最新预估报告显示，受种植面积扩大且国内大部分地区出现的有利作物天气提振，2011年玉米产量预估自1.825亿吨上调至1.845亿吨，较上年增加3.93%，预计2011年中国玉米播种面积料为3315万公顷，较上年增加2.00%。

　　路透社援引贸易商消息称，中国已在周二(10月11日)购买了约150万吨美国或阿根廷的产地可选玉米，用于国家储备。贸易商透露，中国储备粮管理公司已购买约10-12万吨巴西豆油，以及70-80万吨美国大豆用于国家储备。并正在求购高达200万吨大豆和70万吨豆油。

　　报告解读：USDA公布的10月月度供需报告中，2011/2012年度美国饲用谷物供应量因提高了期初库存抵消了较低的预期产量而有所提高。种植和收获面积各调减了38.5万英亩和45.2万英亩而导致美国玉米产量调低6400万蒲式耳，而单产148.1的数据本月没有改变。2011/12期初库存在9月1日的库存预估基础上提高2.08亿蒲式耳，由此导致2011/12年度供应量增加1.44亿蒲式耳。

　　2011/12年度美国玉米使用量由于出口的减少而萎缩5000万蒲式耳，黑海地区产量提高和出口增加对美国玉米形成了有力竞争。美国玉米期末结转库存增加1.94亿蒲式耳达到8.66亿蒲式耳，成为本次调整数据最大的项目。农场平均价格预期同步下调了上下限范围各30美分至6.20-7.20美元/蒲式耳。

　　由于经历了近一个月的期价大幅下滑之后，美当地时间11日出现了美盘玉米期价涨停的走势，日内成交较为活跃的空头回补对期价上攻起到了一定的作用，而在第二天的供需报告中并没有出现太多的利多题材，反而因为本次调增库存数据而显露数据些许利空压力，但是由于其他重要的需求数据没有太多的变动，库存数据压力在9月末已经过市场的释放，因而当日对玉米期价的打压有限，收出在前日的涨停板附近的十字星，技术上看仍具备短线反弹的机会，主力12合约阶段性底部在9月末和十一期间的570-600美分附近形成。

　　操作建议：今日连盘玉米在昨日收盘价附近先涨后跌，但同比涨跌幅度和成交量能均不及昨日状况，继续形成在长阴线内的小K线而且上方继续明显受压于5日线，短期内仍无技术上的走好迹象，可依托5日线短线灵活操作，等待上方10日回落后与5日线交叉情况，期价若能有效守稳则可转多操作。