物价回落空间有限 沪锌走势不明朗

　　今日沪锌1112开盘价为15290元/吨，早盘触15415后回落，随后震荡下行，主要运行区间为15230-15350。伦锌连续两周盘中收涨，今日开盘后继续上扬；从日K线来看，走出一条带较长上影线的小阳线，处于10日均线上方，5日均线走平，短期调整，下方10日均线支撑较强；长期均线分散向下排列，延续偏空走势不变。

　　欧洲方面，政府各方限期以德法为主的欧元区国家8天内给出解决危机的方案，这一消息传出市场普遍反映趋好，欧洲主权债务危机会随着时间的推移和方案的实时推出得到解决；来自欧盟统计局数据显示，欧元区8月未经季调贸易收支从7月的盈余25亿欧元转为赤字34亿欧元，经季调贸易赤字收窄至10亿欧元，欧洲的出口量逐步回落，反映出欧盟区内部经济形势仍不容乐观。

　　国内九月份经济数据今天出炉，CPI同比上涨6.1%符合市场预期，CPI增速已经连续2个月出现了回落，这标志着CPI或已见顶，未来几个月CPI可能呈缓步下行的态势；全国工业生产者出厂价格与上月持平，比去年同月上涨6.5%，原材料、燃料供应和动力价格的上涨导致企业的生产成本无法在短期内下调。CPI数据的回落说明了前期央行一系列的宏观调控政策正在发挥积极的作用，只要CPI的走势不再出现反弹，央行的调控政策或将接近尾声。年内再度上调准备金率和加息的可能已经基本可以排除，央行将慎防调控过头，甚至在未来一年的时间里，央行的调控政策或将进入真空期。不过，前期央行的调控措施力度较大，其滞后效应在未来一段时间内将继续对市场产生影响，市场资金面紧张的局面将维持一段时间，在短期内很难重回宽松。

　　国内现货价格有所回升，上海有色金属市场0#锌均价为15300元/吨，相比昨日上涨100元/吨；南华牌0#锌现货均价为16050元/吨，相比昨日上涨50元/吨，；锌合金(压铸3#料)现货均价为16500元/吨，相比昨日上涨100元/吨。现货贴水132元/吨左右，本月现货锌价总体显示回暖。

　　沪锌主力合约今日成交量为192852手，前10名总和的多单减少1275手至30200手，前10名总和的空单减少1097手至35540手。今日沪锌开盘后上扬，随即震荡下行，盘中波动较大，投资者较为谨慎。

　　本周首日开盘金属板块表现冷清，国内经济数据虽然已经连续两月回落，但是CPI翘尾因素的影响还将持续，年底进入消费旺季之后，物价回调空间有限，而上半年持续的从紧政策带来的滞后效应将在未来一段时间内持续对市场产生影响，沪锌走势不是十分明朗。预计明日沪锌主力合约将小幅高开，随后展开震荡，在15500处有较大压力，建议前期多单持有者可选择高位平仓，投资者短线操作。

　　广州期货研究部