基富国天丰：三年封闭期业绩超同类债基一倍

　　研究员：陆慧天

　　----首只封闭式债基富国天丰到期点评

　　首只封闭式债券基金富国天丰即将在10月23日结束封闭期，24日转为LOF基金。回顾近三年的表现，该基金取得了27%的正收益，而同期债券型基金的平均业绩是12%左右，富国天丰超平均水平一倍，为投资者带来了较好的回报。富国天丰之所以能取得如此好的业绩，原因有两点：第一，富国基金优秀的固定收益管理能力。从富国旗下固定收益类产品的表现看，大多都有不错的业绩。第二，封闭式的运作方式。封闭式基金不需要应对申购赎回，无需准备一定比例的现金及货币资产，可以提高资金的运用效率。此外，封闭式运作可以加大杠杆的使用力度以及配置一下相同期限的债券，进一步提高收益率。

　　富国天丰在上市后的很长一段时间都是溢价交易，表明投资者比较看好该基金，虽然在前期该基金遭受了债市调整的影响，但净值的损失依然比同类基金少。该基金转为开放式基金后，由于需要应对申购赎回，运作的方式和封闭式基金略有不同，可能会使将来的预期收益减少。

　　偏好封闭式债券基金的投资者依然可以选择其他的封闭式债基作为富国天丰的替代产品。有两种选择，一是投资目前市场上已有品种，好处是这些产品在二级市场上大多折价交易，可以用较便宜的价格买入，缺点是目前可选基金不多，且部分业绩不佳。二是申购新基金，包括富国在内的一些公司都有计划推出新的封闭式债基，好处是选择的余地更大，而且债市经过调整之后给新建仓的基金带来了较好的介入时点，缺点是部分基金的管理者无业绩可循。因此在申购新基金的时候可选择那些历史业绩较好的管理者。