市场系统性风险加剧 郑糖受累震荡回落

　　周一德国领导人称周末欧盟峰会不会产生一个彻底解决欧债问题的方案，且剑指希腊债务，市场担忧情绪加重，欧美股市悉数走低，国际商品市场表现受到打压。隔夜LME基金属以及原油均冲高回落收低，受到股市以及市场恐慌情绪的冲击。CBOT大宗农产品同样不同幅度收低，表现有所转弱。ICE原糖受到美元反弹影响，小幅冲高回落收低。

　　受到外盘弱势氛围拖累，国内商品早盘悉数低开，盘中受到股市下挫拖累，均低开震荡下行。郑糖同样受到影响略有低开，不过盘中表现相对坚挺，扩仓迹象较为明显。午盘在股市以及周边市场大幅下挫拖累下，郑糖逐步震荡下挫收低。至尾盘，1205合约收于6751元/吨，跌90点。

　　今天国内现货糖报价整体企稳，上个别地区报价略有上调。

　　当前美国反华尔街示威游行依然在持续，给美国管理层带来了较大的压力，不过这并非当下国际市场最为关注的问题，目前全球金融市场最为关注的问题依然聚焦于欧元区。目前市场正等待欧元区峰会能否提出一个有效的解决或者缓解危机的措施，不过昨日德国发言人的话给市场敲响了警钟，可以预见的是欧元区峰会也难以提出一个完全有效的解决欧元债务问题的方案，且欧元区对希腊问题的解决能力相对有限，近期希腊将再度面临债务到期的问题，或可能出现部分违约，需谨慎市场所讲承受的冲击。

　　国内市场今日公布的三季度经济数据显示，三季度GDP增速为9.1%，连续第三个季度下滑，前三季度CPI为5.7%，依然居高不下。充分显示出国内通胀压力依然较大，所以无需考虑国内政策调控可能会有所松动，毕竟当下抗通胀依然为首要目标。

　　国际市场近期表现强劲，ICE原糖走势上有再度回探30美分关口的可能。当下巴西中南部已经陆续进入收榨，新榨季减产几乎成为定局。而泰国前期受到洪水的影响，开榨将有明显的推迟，且产量需等待开榨后来重新评估。整体上来看，国际市场继前期大举释放增产消息后，近期市场关注产量能否达到前期预估数量，整体看依然维系偏强格局，等待北半球干蔗糖产区开榨。近几日ICE原糖期权成交量明显放大，市场有可能进入短期调整。

　　国内市场当下逐步进入春节消费的时节，由于市场库存食糖数量不大，整体表现偏强。同时受到前期干旱以及台风冲击，市场对于新季食糖产量分歧较大，天气炒作题材较多，国内糖市预计还将表现易涨难跌的格局。

　　盘面表现来看，主力资金偏多意愿依然较强。糖市当下需要消化周边市场弱势所带来的压力，仅就糖市而言，小幅调整后，有望延续偏强状态。操作上可以逢低尝试多单介入。

　　良运期货

　　姜大中