招金投资：钢价连续下跌 可试探性抄底

　　宏观经济：

　　法国遭降级警告 欧债危机恐延续到明年：穆迪警告称，法国债务恶化和潜在的或有债务给法国的3A评级带来了压力。“如果法国被列入负面展望，意味着穆迪有可能在未来的两年内下调其评级。而法国的财政刺激和金融改革程度，以及潜在的衰退都将在考察范围内。”

　　路建设资金压力空前 年完工量或下降20%：一直被地方政府视为 “印钞机”的“公路建设”，正受资金寒流席卷，或将面临资金链断裂的风险。据最新的全国收费公路专项清理第一阶段摸底调查结果显示，包括北京、上海、山东等12个省份在内的收费公路累计债务余额已达7593.5亿元。其中，江苏、云南、山东债务超过1000亿元，位列前三。与此同时，这12个省份收费公路去年的收费额仅为1025.7亿元。

　　穆迪将西班牙主权评级从Aa2下调至A1：穆迪表示，下调西班牙评级的原因在于，“当前的主权债务危机仍未浮现出一项可靠的解决方案”，且恶化中的全球经济增长前景正在对西班牙的增长前景造成损害，而“经济增长速度的下滑反过来将令西班牙更加难以实现其雄心勃勃的财政目标”。该机构指出，其继续对西班牙地方政府的融资状况表示严重担忧，预期西班牙公共部门赤字在今年和明年都将高于目标水平。

　　行业基本面：

　　10月上旬粗钢日产193.39万吨：中国钢铁工业协会公布的最新统计数据显示，10月上旬粗钢日产量为193.39万吨，较9月下旬上升0.2%。自2月下旬以来，粗钢日产量持续高于190万吨，高于2010年的日产量170万吨。

　　淡水河谷有意修改定价规则 铁矿石逼近全现货定价：从铁矿石进口商处获悉，应中国买家的要求，淡水河谷有意对四季度合同进行调价。据现行季度定价的原则，今年4季度的铁矿石价格本应采用6、7、8三个月铁矿石普氏指数的平均价，现改成参考10、11、12三个月的即时现货指数，约定交易价格后实行多退少补。在铁矿石价格处上升通道时，曾经类似锁定年度长协的做法对中方利；而在价格下跌通道，现货浮动似对中国钢企更佳。

　　国内钢材市场弱势调整，建筑钢材混乱走低，热轧板市场继续下挫：据兰格钢铁网监测显示，国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4581元(吨价，下同)，下跌25元；国内重点城市Ф25mm螺纹钢平均价格4416元，下跌26元。主导城市方面：北京6.5高线4400元下跌10元，二级螺纹钢主流规格4340元下跌40元；上海市场高线4660元下跌20元，螺纹钢4570元价格持稳。国内重点城市5.5mm热轧板卷平均价格为4446元，日降54元。

　　技术面：

　　螺纹钢周线形成M型顶部，月K线手出断头铡刀K线形态，M定形态规模基本调整到位，短期技术指标超跌，存在一定的反弹需求，热卷板创出年内低点，且已经跌破成本价，近2日更是严重超跌，反弹概率较大。

　　操作建议：

　　国内建筑钢材价格继续呈现下行态势，随着市场低价资源的不但涌现，也未能使需求转好，整体成交依旧偏淡。淡水河谷已决定按照当期的指数价格调整四季度的铁矿石报价，每吨从175美元降到160美元。如果说此前市场在深跌后能遇到反弹行情，那么随着成本价的逐渐下调，热轧现货即使后期能够企稳反弹，空间也不大，整体来看渤海钢价螺纹钢价格短期以无下降空间，后市以低位震荡为主。