棉花低开低走 走势继续疲软

　　ICE棉花期货周二小幅收跌，多数为价差交易，市场并不对陷于狭窄区间内感到不安。12月棉花期约下跌0.18美分，报每磅1.0018美元，盘中交投区间介于0.9961-1.0082美元。

　　今日郑棉1205合约低开低走。低开于20215，最高20260，最低20180，收于20190，较上个交易日下跌45个点(-0.22%)。棉花指数持仓日减仓3408手，成交量为5万多手。

　　现货市场上，10月18日中国棉花价格指数(328)为19759元/吨，下跌57元/吨。10月18日进口棉花价格指数(FCIndex S)为122.41美分/磅，下跌0.88美分/磅；折1%关税19842元/吨，下跌141元/吨；折滑准税20291元/吨，下跌140元/吨。

　　新年度全国棉花采摘逐渐进行，由于今年棉花种植面积增加(种植面积为7780万亩，增长4.7%)和天气有利于棉花丰收，因此新年度棉花产量预计在729万吨，较上年度增长9.84%。消费量预计为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%；期末库存预计为295.01万吨，较上年度增加42.46万吨或16.81%。整体供需较去年出现较大宽松变化。收储方面，本周累计收储1760吨，收储量开始逐渐增加。根据目前价格，棉花加工企业交储存在一定利润空间，和期货套保的利润相差不大，因此交储数量逐渐增多。应该来说，国储的收储政策正在逐渐见效，新年度棉花价格将维持在20000元/吨附近波动，这无论是对棉农还是产业链来说，都是利大于弊。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，盘中价格震荡走弱，尾盘有所反弹，持仓小幅增加。整体来看，棉花继续位于底部震荡。目前操作上建议空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟