瑞银调低永利澳门目标价至22.9港元

　　新浪财经讯 10月19日消息，瑞银称，将永利澳门<01128.HK>目标价由30.5元调低至22.9元，维持“中性”评级。

　　瑞银表示，在金光大道扩展工程完工前，永利澳门2012-2014年有增长裂缝，但其派息比率维持较高水平可以抵销。预期金光大道工程总成本28亿美元，资本开支将会于2014-2015见顶，不过永利持有净现金，加上每年营运可产生9亿美元资金，料对高派息比率无影响。

　　由于市场增长放缓，加上市占率下跌，该行将永利2012年预测EBITDA下调10%。惟同时持续调高2011-2013年派息预测。该股现价持续较行业有溢价，惟该行重视盈利风险大于相对估值，目标价由30.5元调低至22.9元，反映企业价值/EBITDA由原来14倍降至12倍，加上金光大道项目价值每股4元。维持“中性”评级。