市场悲观情绪浓厚 天胶期价放量下挫

　　隔夜市场好坏消息参半，市场传严德法有意大力扩容EFSF，穆迪调降西班牙评级。然因美国银行业高于预期的财务报告只是美股尾盘拉升，外围市场风险情绪有所改善。沪胶主力1201合约期价早盘在触及昨日低点后反弹，然而反弹乏力，后更因市场悲观情绪的集体释放，期价在午盘一路下挫，今日期价最终大幅收低于26620元/吨，较前一交易日结算价下跌1315元/吨，跌幅4.71%。全天成交较上一交易日暴增71.7万至157.8万手，持仓量增加19680手至25.3万手。

　　现货市场

　　10月19日，天然橡胶现货市场：上海地区天胶报价稀少，云南国营全乳胶日均报价29300元/吨，对天胶1201合约收盘价升水2680元/吨，基差走强。现货市场观望气氛浓厚，实际成交稀疏。；合成橡胶现货市场：上海地区丁苯橡胶(SBR1502)报价下跌，部分吉化、齐鲁1502日均报价较上一日下跌500元/吨至25050元/吨，1712报价较乱，听闻部分报价在20500元/吨左右，实单成交可以商谈。丁二烯和天胶价格下跌拖累市场气氛。衡水地区顺丁橡胶(BR9000)市场报价弱势盘整，少量大庆顺丁橡胶报价在29800元/吨附近；实际成交具体商谈。社会库存低位，但看空气氛充斥，成交小批量。合成橡胶现货市场悲观情绪浓厚，主要因市场持续看空丁二烯后市价格以及下游需求不振引起的。

　　基本面

　　当前我国青岛报税区天胶库存的仍处高位，这令天胶价格承压，而泰国天胶主产区--南部地区并未遭遇严重洪水，虽然洪水对曼谷港口运输造成较大影响，但对天胶实际供应量的影响可能没想象中的严重，缓解了投资者对后期天胶供应的忧虑。短期内我国天胶市场或会处于一个去库存化的阶段。

　　后市展望

　　今日天胶期价延续昨日弱势表现大幅下跌，主要原因可以总结为外围原料价格继续下挫、市场对天胶后市需求的悲观预期以及价格持续下跌的合成橡胶已无法继续支撑当前天胶价格。综合而言，考虑到近期宏观面仍较偏向悲观，天胶期价后市或有进一步下跌的可能，挑战前期26000元/吨低点，但短期胶价有一定的超跌表现，后期走势或有反复，所以我们建议谨慎的投资者可暂时离场观望，关注26000元/吨一线的支撑。

　　(上海中期研发部能源化工小组)