郭家耀：中国信贷目标价0.80港元
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-21 10:33 来源: 新浪财经
郭家耀
收紧政策造就典当行业大行其道，中国信贷(8207)就是行业中的表表者。上半年中国信贷的收入增长1.3倍至1.05亿元人民币，主要是由于贷款组合急升带动。上半年盈利亦上升近1.3倍至5,850万元人民币，已超越去年全年水平。
过去三年，公司手持的贷款不断上升，由09年的1.3亿元人民币，上升至今年上半年的7.2亿元人民币。公司主力放在房地产抵押贷款，一般的贷款跟抵押品的比率(loan-to-value ratio) 不会超过五成，就算客户欠款及楼价下滑，公司仍有大量安全边际将抵押品套现。现时贷款利率约月息3.2%，相较公司的资金成本有很大差距。受惠行业增长，中国信贷未来盈利可保持增长势头，前景乐观。预计全年盈利可较去年翻倍，预测市盈率只有6倍，估值被低估。
目标价：0.80元
入市价：0.66元
止蚀价：0.62元