蔺常念：瑞房借收购壮规模

　　灵狮控股有限公司董事总经理 蔺常念

　　瑞安房地产(00272)早前宣布向大股东收购其拥有的瑞安广场80%及朗廷酒店66.7%，两个物业的估值为51亿元人民币。初步作价20.86亿元，瑞安房地产将以12.5%溢价，以发行股票向主席罗康瑞收购此两项物业，订价为每股3.4元，资本回报率为5%，比上海同区物业的2至3%为高。

　　朗廷酒店于2010年下半年落成及试业，有357间客房，2010年录得两千万元利润，今年第一季入往率为35%，第二季为50%。新天地内，瑞房的写字楼企业2期即将动工，集团在新天地亦有另一间酒店，精品88。将大股东的写字楼及酒店归入上市公司旗下，可以避免利益冲突，而收购是全股票，订价3.4元比现价高50%，让上市公司可以保留现金，来发展旗下物业，未来3年达到每年落成100万平方公尺的目标。

　　此外，负债比率会因此收购而微跌至约63%，预计明年资金需求高峰期，负债比率可能达到70%，之后会有现金回笼，财政负债问题会改善。总括来说，收购会壮大上市公司规模，而让公司保留现金去进行发展，股东可以支持。

　　(作者为注册持牌人士)