白糖先抑后扬 回补前期缺口

　　受益于外围市场走强，并且对欧洲国家解决债务危机将达成协议的预期升温，ICE糖市原糖期货价格中幅收高。当日1203合约收于27.1美分，上涨62个点

　　今日郑糖1205合约先抑后扬。高开于6700，最高6806，最低6622，收于6767，较上个交易日上涨237个点(+3.63%)。指数持仓量日减仓32998手，成交量为130万多手。

　　现货市场上，广西现货小幅上调，南宁中间商报价7330元/吨，报价上调30元/吨，成交清淡。周二华东销区价格或稳或涨，宁波现货报价7600元/吨，维持，库存一般，成交清淡。华中销区糖价稳中有涨，武汉报价7530元/吨，持稳，成交平平。

　　目前正处榨季之交，国内仅有北方甜菜产区开榨，甜菜糖数量不多，运到销区也需时日，而上榨季库存本已紧张，因此目前现货价仍处在高位。11月后南方产区也将逐渐开榨，国内供应将开始逐渐充足，全国产量预计1130万吨，但是相对于消费预计的1350万吨，仍存在200万吨左右的缺口。综上，新榨季国内供需继续不能满足需求，库存依旧处于低位。因此，新榨季国内仍将继续大量进口原糖来填补缺口和恢复库存。因此国际糖价在下方支撑较强，但是原糖价格在28美分之上话，国内进口成本回到7000左右，国内进口需求将大为放缓，因此原糖价格将以震荡为主。而国内糖价也很难回到此前的高价，新榨季的调控力度或将继续保持，但是为了保证蔗农的利益，糖价下跌空间将受到限制。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖受外围市场提振影响高开，开盘后一度下挫，最低至6622，但随后开始单边上扬，最高至6806，中午收盘前有所回落，持仓出现缩减。今日白糖先抑后扬，延续近日上涨势头，盘中更是回补了此前跳空缺口，盘中获利平仓盘退出迹象明显，短期走势较强。目前操作上建议前期空头止损退出，但还不宜加多，可以暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟