李宝良：欧洲经济难复苏 峰会乐观预期变淡

　　欧盟峰会今天召开在即，可是昨天欧元区各国对于解决银行业问题和欧债问题的各项方案依旧没有达成一致，使得之前投资者对欧盟峰会结果的乐观预期慢慢消退，回归理智。昨天大宗商品受此影响，出现自高位的较大幅度回落，商品货币受影响也同时回落；欧美股票市场也普遍下跌，美国三大股指同时受到较差公司业绩影响跌幅较大，都在2%左右；黄金价格则受到担忧情绪增加推助，大幅上涨，依据突破了之前的1680阻力位。能够从市场表现看到，现在金融市场各方开始对欧洲问题预期转向悲观，市场的转折点可能就会在本周出现。

　　昨天提到的私营部门持有希腊债券“自愿”减记60%提案虽然受到欧洲央行和法国等各方支持，可是在重大阻力下依旧没有得到各方认可。虽然在最后关头还存在希望，不过个人认为实现的可能性不大。即便是通过了该议案，希腊公共债务负担大大减轻，其造成的长远负面影响将是不可估量的。不仅仅是违约事件合法化，对金融秩序金融规则的破坏也是巨大的。此外，EFSF扩容一事已经商谈很久，欧元区成员国政府国会虽然全部通过了扩容案，不过现在来看，扩容资金来源依旧没有得到结局。而杠杆化一事虽然一直被各方提及，不过由于会增加长期风险，一直没有明确方案出现，各方也对此没有明确表态。

　　除了欧元区各方就议案的矛盾外，成员国自身和相互间的政治矛盾也构成了对此的巨大阻力。意大利联合政府受到各成员国压力，需要进一步改善财政，使得联合政府本身面临压力。而法国德国持有希腊债券规模不同，对EFSF态度也存在差异。设置英国首相与法国总统之间甚至出现互爆粗口状况，使得前期欧盟峰会推迟两小时，更是凸显了英法的矛盾。类似的矛盾数不胜数，都是欧元区问题不断出现的重大原因。

　　美国方面则是较为平静，近期除了各方不断出来表态外，没有明确的措施实施。而美国现在的经济基础较好，很有可能在将来出现大幅好转。亚洲方面，中国政府总理温家宝再次表态会将调控物价放在首位，这可能会使得货币紧缩继续保持下去。而且楼市松动等问题都将考验中国经济。现在中国经济将放缓基本确定，存在更多不确定性的是其软着陆还是硬着陆。日本方面则最近持续对外汇市场发出警告，市场猜测日本央行近期直接干预市场可能性增加。

　　基本的外汇交易主线判断，还是依赖于近期欧盟峰会即将取得的结果和美国可能出台的措施。个人判断非美反转下行，美指回归强势可能性较大。

　　RocoForex

　　分析师：李宝良

　　2011.10.26