国际油价涨跌互现 沪燃油跳空低开低走

　　行情综述：

　　2011年10月26日(星期三)，上海燃料油1112合约开盘价4849元；收盘价4837元，较上一交易日下跌16元，跌幅0.33%，结算价4844元。成交量1534手，较上一交易减少1516手；持仓量11142手，较上一交易日减仓316手。交投区间介于4835-4859元/吨。

　　2011年10月25日， NYMEX的WTI原油期货12月合约开盘价91.69美元；收盘价93.17美元，较上一交易日上涨1.90美元，涨幅2.08%。成交量46.2万手，较上一交易日增加1480手；持仓量35.9万手，较上一交易日增仓6628手。交投区间介于91.10-94.65美元/桶。2011年10月26日，全球电子交易系统开盘价92.56美元/桶。

　　2011年10月25日， ICE的Brent原油期货12月合约开盘价111.55美元；收盘价110.92美元，较上一交易日下跌0.53美元，跌幅0.48%。成交量25.6万手，较上一交易日增加68180手；持仓量21.2万手，较上一交易日减仓5975手。交投区间介于109.47-112.15美元/桶。2011年10月26日，全球电子交易系统开盘价110.85美元/桶。

　　基本面：

　　据纽约10月25日消息，美国石油协会(API)周二公布数据显示，美国上周原油库存大幅增加，因进口反弹，而汽油库存意外增加。截至10月21日当周，美国原油库增加270万桶，至3.40亿桶，较之前分析师预估的130万桶的增幅翻了逾一番。当周美国日原油进口增加61.9万桶至955万桶，之前一周进口一度下滑。美国炼厂产能利用率从之前一周的83.4%下滑至83.2%，为原油库存增加提供了额外支撑。美国石油协会(API)数据亦显示，截至10月21日当周，美国汽油库存增加15.3万桶，至2.09717亿桶，此前市场预期减少160万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存下降180万桶，至1.47884亿桶，分析师预期减少190万桶。

　　行情分析和建议：

　　昨晚国际油价再次涨跌互现，其中WTI油价因市场预计美国原油商业库存将会低于近5年以来历史同期均值水平而持续反弹。不过我们对当前WTI油价的反弹态势持怀疑态度，因为近期美国原油商业库存下滑主要是由于美国大幅减少进口量所导致的，与此相反，美国石油消费却表现较为疲软，库存消费比略微偏高。此外，美国原油进口量远低于近5年历史同期水平，其下降空间有限，所以我们认为在当前需求疲软的情况下，美国原油商业库存是难以下滑的，建议投资者关注今晚EIA公布的美国原油库存报告，或许EIA数据将给出更加明确的信号。

　　今日上海燃料油1112合约呈现跳空低开低走的疲弱态势，盘面最近三个交易日的K线图构成非标准的“黄昏之星”，而该形态是看跌形态的一种。此外，从最近两个交易日来看，上海燃料油1112合约在触及前期我们预计的4860压力位后开始承压下行，因此我们预计后市该点位依然会对上海燃料油有较强压制。综上所述，我们对于上海燃料油后市依然维持偏空的观点。

　　永安期货研究院 郑若金