白糖高开低走 6900一线压力重重

　　由于欧洲领导人达成欧元区债务危机解决协议，ICE糖市原糖期货价格收涨，但大部份市场人士对金融动荡是否结束保持谨慎。当日1203约上涨51个点，收于26.86美分；1205合约上涨45个点，收于26.05美分。

　　今日郑糖1205合约高开低走。高开于6871，最高6888，最低6784，收于6817，较上个交易日上涨24个点(+0.35%)。指数持仓量日减仓13528手，成交量为73万多手。

　　现货市场上，云南现货大体持稳，零售报价7270元/吨，成交清淡。周五华中销区糖价多数持稳，武汉报价7500元/吨，下调30元/吨，成交平平。

　　目前正处榨季之交，国内仅有北方甜菜产区开榨，甜菜糖数量不多，运到销区也需时日，而上榨季库存本已紧张，因此目前现货价仍处在高位。11月后南方产区也将逐渐开榨，国内供应将开始逐渐充足，全国产量预计1130万吨，但是相对于消费预计的1350万吨，仍存在200万吨左右的缺口。综上，新榨季国内供需继续不能满足需求，库存依旧处于低位。因此，新榨季国内仍将继续大量进口原糖来填补缺口和恢复库存。因此国际糖价在下方支撑较强，但是原糖价格在28美分之上话，国内进口成本回到7000左右，国内进口需求将大为放缓，因此原糖价格将以震荡为主。而国内糖价也很难回到此前的高价，新榨季的调控力度或将继续保持，但是为了保证蔗农的利益，糖价下跌空间将受到限制。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖受外盘上涨影响跳空高开，开盘后价格震荡下跌，最低至6784，随后有所反弹，持仓有所缩减。今日白糖跳空高开，但仍未突破前期压力位6900一线，此前白糖也多次冲击此点位未能成功，短期压力较大，但在整体宏观有所改善情况下，走势预计震荡。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟