兵法之道进退有致 沪铜有悔中期趋势

　　永安期货研究院金属部

　　今日市场

　　今日上海期铜价格出现一定幅度上涨。全日成交1011280手，持仓量减少31764手至373564手。主力1月合约，以60890元/吨高开，盘中震荡回落，以59250元/吨收盘，上涨1690元。此合约全日成交844406手，持仓量减少23040手至209916手。          

　　长江现货早盘均价60175元/吨，平水铜升0元/吨，升水铜升150元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为8075美元；跨市套利进口现货盈亏-932元/吨，次月进口套利盈亏-1472元/吨或-2.42%，三月进口套利盈亏-1936元/吨，三月期价价差8136元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差8892元/吨(长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。

　　倒挂幅度剧烈波动。

　　消息要闻

　　矿业巨头Teck Resources Ltd。本周四宣布，由于该公司位于智利Quebrada Blanca的铜矿产量低于预期，该公司2011年的铜销售量预计将较此前估计的水平减少1000吨左右。

　　美国第三季度国内生产总值(GDP)年率增长2.5%，符合市场预期，并平息了有关全球最大经济体正陷入衰退的担忧。

　　LME铜库存432375吨，注销仓单为54900吨。上海铜期货库存减0吨至11717吨。上海铜库存减7685吨至73768吨。

　　技术分析

　　“大弦嘈嘈如急雨，小弦切切如私语。”

　　今日铜价涨停开盘，随后震荡走低，玩了个乌龙。多头并不穷追猛打，日内表现为获利回吐盘，多空都积极出场，指数减仓达3万余手，成交活跃。短期技术图形相对偏多，不过伦铜触摸8200后回吐，可能须回落修正此轮反弹。周线图来看反弹之势尚处进行中，可能有衰竭，但后劲犹存， MACD正构筑底部背离转金叉。

　　基本分析

　　欧盟会议结果继续发酵，今日盘中消息清淡，盘面缺乏足够支撑因而大多走出高开低走走势。股市相对强势，商品和股市都有构筑阶段性W底的迹象。

　　基本面数据还是那几个指标，继续利好形成反弹支撑。不过随着价格上涨，上海现货升贴水显著回落，不同的是，伦铜现货升贴水显著收窄，这是近期走强的迹象。

　　后市展望

　　道氏理论称趋势分长期趋势、中期趋势和短期趋势。笔者认为，现阶段长期趋势依然偏空不变，但中期趋势将震荡反弹，短期趋势则此轮反弹面临回落整固。这符合笔者关于波浪理论的描述，C1浪或结束，或还有最后一小浪，若结束此时为C2反弹之中，若为结束，真正的反弹尚未开始呢。此时追多不宜，沽空仅能从短期趋势角度来做，也宜轻仓。长期趋势小资金不宜介入，防止力不从心。

　　操作建议

　　过夜单保持空仓观望，日内短线。