权益类基金普涨 货币基金凸显配置优势

　　东北证券基金研究小组分析师 胡运生

　　投资要点：

　　受高层政策微调暗示、文化强国新政、增值税改革等利好刺激，上周A股绝地反弹，上证综指和深证成指大涨6.74%和8.92%，各行业板块均上涨。权益类基金净值显著受益，仓位较高的广发中小盘、东吴行业轮动基金净值涨幅超10%。

　　上周欧美和亚太股市大涨，美股上涨3%以上，恒生指数涨11.06%，QDII基金净值平均涨6.27%，海富通海外精选、嘉实恒生中国企业、海富通大中华精选等基金表现较好。

　　上周封闭式基金净值和价格全部上涨，25只传统封闭式基金净值平均上涨5.79%， 价格平均上涨4.94%，折价率从前周的9.17%扩大至9.91%，平均静态年化收益率为3.34%。净值表现较好的是基金泰和、基金鸿阳和基金开元等。进入四季度，封闭式基金迎来分红行情节点，但今年以来股市低迷，封基可分配利润不多，若四季度延续震荡，分红行情或将落空。

　　上周债券市场主要指数涨跌互现，全债指数与前周持平，国债、企业债分别下跌0.12%和0.39%。股市的强力反弹使得可转债的股性大增，可转债指数上涨2.85%。净值涨幅列前三的是转债配置比例较高的宝盈增强收益AB、招商安瑞进取和博时稳定价值B。

　　上周货币基金平均七日年化收益率创下一年来新高，作为大额资金现金替代工具，货币基金具有时间成本低、收益稳定、资金周转快等特点，4%以上的年化收益率使货币基金的配置优势凸显。

　　上周市场反弹主要由国内外政策因素导致，趋势的延续还需要实质性的催化剂，反弹能否演化为反转取决于基本面的改善程度。建议投资者控制仓位，短期关注场内基金的交易性机会，中长期关注债券型基金和主动管理能力突出的偏股型基金。