国内经济数据下滑 天胶震荡回落

　　市场开始质疑欧盟议会所达成协议对解决欧债危机的实际效果，投资者风险偏好转弱，隔夜外围金融市场再次收跌。今日中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，中国经济发展放缓预期不变。沪胶主力1201合约期价早盘低开于26915元/吨，早盘期价曾一路走高，然午盘开盘后胶价便转升为跌，今收盘于26410元/吨，较前一交易日结算价下跌1035元/吨，跌幅3.77%。全天成交较上一交易日增加26.8万至157.7万手，持仓量增加28860手至20.9万手。

　　现货市场

　　10月31日，上海地区云南国营全乳胶日均报价28300元/吨，海南国营全乳胶日均报价28300元/吨。下游商家采购依旧维持谨慎，市场实际成交较少。今日基差再度走强至1890元。

　　合成橡胶现货市场：丁苯橡胶：上海地区部分齐鲁、吉化丁苯1502日均报价为23150元/吨，部分齐鲁1712日均报价为17150元/吨。今天市场货源一般，但下游厂商询盘气氛不佳，市场成交维持在低位。顺丁橡胶：上海地区顺丁橡胶持续处于断货状态，高桥正品尚未产出，市场无货无报价延续。目前商家心态不一，部分商家考虑到丁二烯有进一步下跌可能而保持观望态度，另有部分商家有抄底收货的意向。

　　后市展望

　　今日我国物流与采购联合会与日前汇丰中国发布的PMI数值有所背离，因二者统计口径有所偏差，前者反映大型企业经营状况，而后者则是针对中小型企业统计的。二者的区别表明我国中小企业经营状况有所好转，而大型企业生产状况并无较大改善，我国短期内摆脱经济放缓的预期较为困难。因宏观面恶化，沪胶期价今日延续昨日跌势，一举跌破5日与10日均线。虽然笔者认为中期胶价重心将下移，但可能不是以暴跌的形式，震荡下行的概率较大，所以明日胶价或将继续下行并挑战26000元/吨一线，但其短期在26000-27500期间该有反复。建议投资者短期以日内操作为主，谨慎的投资者可暂时离场观望，中线逢高抛空思路不变。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)