系统性风险加大外糖连续收阴 郑糖阴云密布

　　行情回顾

　　昨日全国糖会召开，郑糖早盘围绕前一日的收盘价进行震荡整理，一度下探，随后糖会有消息称新榨季现货价格运行区间在7000-7500元/吨有一定道理，郑糖快速拉升至6750一线，随着股指的翻红提振，糖价被直线拉升，在6640左右停留较长时间之后再度下跌，因抛盘打压动力不足，多头积极护盘，价格重回6710上方，报收于6718点。

　　希腊欲举行全民公投，美MF Global倒闭冲击全球市场，拖累糖市，隔夜美盘原糖期货3月合约继续下挫，开盘于25.72点，最低下探至25.31点，报收于25.34点，下跌了1.67%，持仓239534手，减仓3833手。

　　现货市场

　　昨日下午柳州批发市场维持震荡整理的行情，本周到期交收的S11111合同报收于7310元/吨，较昨日上涨16元/吨。受此影响下午各主产区的现货报价以持稳为主，各地成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商下午报价7250元/吨，报价不变，成交一般。南宁：中间商下午报价7350元/吨，报价不变，成交一般。贵港：中间商下午报价7350元/吨，报价不变，成交一般。湛江：下午报价7390元/吨，报价不变，成交一般。云南：昆明中间商报价7240-7250元/吨，报价不变，成交一般；广通报价7170元/吨，报价不变，成交一般；大理中间商报价7120元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐：集团新糖报价6750元/吨，中间商新糖报价6800元/吨，报价不变，成交一般。

　　糖会进展

　　昨日糖会主要观点：首先是刘小南副司长的讲话，他对新榨季持谨慎乐观态度，认为目前的糖价是合理的。其次是各个产区通报新榨季糖料种植情况和对产量的预估。最后就是国家调控力度不放松，不会刻意打压糖价，但也不希望看到翘尾，如果价格大幅波动，国家会立即投放储备。进一步表明了本次会议的精神“以稳为主”。

　　2010/11制糖期全国糖料种植面积为2532.11万亩，较2009/10制糖期增加119.35万亩，增幅为4.95%。其中甘蔗增幅为1.79%；甜菜增幅为37.88%。全国糖料单产水平有所下降，甘蔗平均单产为3.7吨/亩，同比降幅为2.6%；甜菜平均单产为2.6吨/亩，同比降幅为6.47%。全国糖料产量为8778.49万吨，同比增加186.5万吨，增幅为2.17%。其中甘蔗产量为8073.47万吨，同比减幅为0.34%；甜菜产量为705.02万吨，同比增幅为43.5%。甜菜产量已走出近10年来的低谷。2010/11制糖期历时244天，比上个制糖期多开工4天。全国有47家企业集团共271家糖厂开工生产。另外，有11家炼糖厂企业参与了国储糖加工生产。虽然全国糖料实现增产，但由于单产下降，含糖分降低，致使全国食糖产量减产，为1045.42万吨，是连续第三个减产年。

　　操作建议

　　欧债危机谜团再生，系统性风险加大。国内海口糖会正在召开，“以稳为主”是昨日会议的精神和未来努力目标，在国家调控力度的威慑下，糖价一枝独秀单边大涨的可能性很低。但并不排除系统性风险导致糖价脱离基本面的情况。今天的会议总结将有一个白糖供求情况的预期，后市即将明朗。操作上，在会议期间谨慎入市，日内以弱势震荡思路为主，高抛低吸，轻仓参与，静待会议结论。

　　作者：一德研究院  李晓威