黄金老：维持抵押物价值平稳是经济关键

　　新浪财经讯 “第七届北京国际金融博览会”于2011年11月3日-6日在北京举行。上图为华夏银行副行长黄金老。

　　以下为演讲实录：

　　黄金老：各位领导、各位嘉宾很荣幸参加今天的论坛，首先我谨代表华夏银行对第七届北京金博会中国金融年度论坛的召开表示祝贺。我今天和大家交流的题目是关于明年的银行业务怎么服务于实体经济，谈一些看法。

　　主要是谈两方面内容，第一从银行业的角度来讲依然看好中国经济。第二在看好中国经济的情况下银行采取怎样的业务策略支持中国实体经济的发展。

　　第一个问题就是从银行业来讲还是依然看好中国经济，最近一段时期以来，国际上打压中国股票的情况是较多的，中国经济尽管面临很多挑战、很多问题，但是总体情况还是比较好的。

　　第一投资拉动经济，中国目前的投资动能依然充足。中国的国有经济是天然偏好投资，国有经济的投资规模和企业家利益是高度正相关，甚至高于效益。国有企业只有在失去融资能力的情况下才能不去投资。中国的民营经济虽然是完全自觉决策的，但是它的投资冲动也是较强。有一些原因，第一民营经济把投资作为自己融资或者获得土地资源的一个重要手段。这也和地方政府GDP的观念，和我们国家政治为主的税制相符合。在我们国家存在很多行政性的行业壁垒，比如钢铁达到400万吨，水泥、纺织品、化纤等等都有行业壁垒。如果作为一家企业达不到这个壁垒的要求，可能就意味着退出这个市场。即便不退出，国家在信贷、环保等等上给予严格的限制，所以促使民营企业争前恐后的扩大投资。我们经常去一个企业常见的一个现象，一条生产线刚投产马上就筹划第二、第三条。

　　无论是国有经济还是民营经济都还具有投资的冲动，同时我们也认为它具有投资的能力，它仍然可能投资。能融资最重要的依据在于中国目前抵押物的价值还是平稳的。中国最主要的抵押物是土地和房产，当然也有少量的一些设备。价值的平稳使得我们的企业仍然可以从银行和其他的放贷主体融得资金。这一点大家经常有一些垢病，说企业从银行借钱银行总要求担保，国外不用。因为中国的银行业提供中长期的融资，国外的银行主要是短期的。

　　第二在国外贷款可以经过证券化分散，中国的银行业持有中长期贷款必须持有到期，所以这两个特点中国的银行业放贷必须偏好抵押物，目前抵押物价值平稳，促使银行仍然愿意给这些经济群放贷，所以我很同意刚才赖总裁的观点，维持中国抵押物价值的平稳应该是当前中国经济的关键，经过社会上的期待，比如房地产价格进一步下降，从一个国家的经济稳定来看抵押物价值的平稳是至关重要的。

　　第二点中国的国际竞争力，实际上具体来讲就是中国的外贸和外资这两大经济引起的。中国的国际竞争力虽然饱受成本上升的困扰。以前十大成本，今年增加一项资金成本显著上升。资金成本平均贷款率从6%提高到7%，整个提高了一个百分点。同时另外一些成本是刚性，比如进口的原材料、行政管制成本也是不能下降的。但是我们的比较竞争优势仍然较为险峻，中国现在用电、用水成本较低，适合制造业的发展。中国银行业的服务能力很强这是我特别强调的，大家一般不认可，可能那是一种不情愿的理解。比如一家贷款企业，比如说富士康，假设它在越南、柬埔寨投资的话，每天接受的单据几千单，中国银行有庞大的银行体系，可以不分昼夜低成本提供服务，但是在其他国家不具备这样的条件。还有我们的后勤，包括政府服务，还有我们的基础设施和物流这样一个支持，所以我们仍然具有比较大的优势。

　　同时中国的产业稀缺是实实在在大规模存在，西部环保成本低、招工难度小。还有中西部基础设施的普遍改善这是一大贡献，尽管大家评论政府融资平台有多少弊端，但是必须承认政府融资平台使中西部基础设施至少提高了五年以上。虽然我们饱受成本困扰，但是中国外贸的中心地位暂时没有替代者，所以我们一年1.4万亿的出口值，越南只有500亿，不可能从中国分流，或者对我们造成多大影响，前今天总书记还讲五年我们进口达到8万亿美元，那是很大的数字。

　　从全球经济来看目前感觉是重回复苏轨道，2010年遭受一些冲击，现在美国经济恢复平稳增长，欧债危机还在，欧债危机打击的主要是金融部门，打击的是政府的支出，所以它的范围可能不像大家想象的那么剧烈。大宗商品价格上涨的势头减弱甚至下跌，这对经济也是有利的。还有现在世界各国都在实行宽松的货币政策，所以在这种情况下，今年我们的外贸虽然下滑，但是全年保持20%的同比增长，所以2012年我们存在一些问题，比如大宗商品价格的下降，只要外贸不滑坡，中国经济的问题就不大。

　　第三个方面中国新兴产业的发展，中国发展战略性产业成功的可能性很大。第一中国战略性产业股东的实力非常雄厚。战略性产业在初期是没有人愿意给它融资的。但是中国的战略性产业都是由中央企业和地方控股企业是它的股东，所以从银行业和其他的融资主体来看，和他借钱并不是看它新兴产业能不能成功，而是看它的母公司、集团公司是不是大公司。比如国家电网搞充电站，四大油化企业搞新能源公司等等都是这样。它的融资成本较低。还有外资和民营企业的广泛参与。在保证了机制的灵活性和技术的先进性，这一点应该是超越国有企业的创新能力。

　　同时我们的技术积累和国际应该说是同步的，还有部分战略新兴产业不需要过硬的工业基础也不需要精湛的工业积累。为什么台湾6、70年代能够率先发展电子产业，包括韩国，因为电子产业部需要过硬的工业基础。同样这些年为什么中国光伏产业发展很快，光伏产业也不需要很强的工业基础。所以在中国经济不太发达的河北、保定、江西也能发展光伏产业出来就是这样的道理。

　　但是从目前来看新兴产业面临一些挑战，第一个挑战装备设施基本上依赖于进口，这是很遗憾的事情。我们生产多晶硅设计基本上都是欧洲制造。清洁能源设备基本上是欧资和美资企业生产，建造成本较高。第二过能企业不愿意使用国产设备，这个大家可能以前有种误解。总用国外的设备是不是有一些道德上的想法，其实不是这样的，我今年跑了90多家企业，所到企业一介绍都说我这个设备是哪个国家生产的，很少听到是中国生产。不是中国不能生产，中国生产的设备比境外还要低30%，但是在这种情况下大家宁可采用境外的设备，我想原因一个是产品质量有差距。第二我们的售后服务不是持续的。第三企业对于投资主体来讲一次性的设备投资巨大，即便有细小的问题再来更换、重新安装需要耗费很长的时间。所以不像原材料一次性的投入。最后更加根本性的中国企业生产的产品主要是为了出口。

　　这些因素使得中国的一些设备、高端制造业在中国国内的市场较小，所以带来了中国的光伏产业势头在外这样的一些现象。将来必须通过更多的买方信贷、出保险还有一些税收支持中国设备出口，我觉得基础设施的出口中国是大有前景的。

　　对于明年的资金形势的评估，我想首先是更紧的货币政策，加息、提高准备金率应该不会出台。第二中国的资金需求趋于理性，基础设施投资趋缓，不仅是政府限制融资平台，基础利率达到6-7%以上基础设施投资会降下来，资金的需求趋于理性，也就是说社会上不再那么苛求资金，不像今年的状况。同时我们的货币信贷政策在做继续性的修正，比如说降低银行资本充足率的要求，中国要不要保持11.5%的资本充足率这是非常值得探讨的。第二我们要不要维持21.5%的法定存款准备金率也是可以探讨的，还有对保证金存款的认识。还有我这里特别讲了两点，我们要继续宽容我们的企业去境外融资。在当前国内的人民币利率高于美元利率，国内的美元利率又高于境外美元利率，所以中国很多企业，特别是大中型企业纷纷到境外融资降低自己的财务成本。目前政策上比较宽松，我们呼吁继续采用宽容的倾向，这个提高了中国企业的国际竞争力。我们的产品到国外出口，国外的利率是2、3%，中国利率8%，中国的企业如何和境外竞争。第二国家反通货膨胀，有些行业是限价，比如粮油企业进口的大豆、玉米并没有降价，这个时候它怎么生存，就需要境外融资降低自己的成本。

　　另外对游资的看法，游资对中国来说不是洪水猛兽，是在纠正中国投融资体制上不正常、不规范的情况，是弥补实体性的需求。促进中国市场化主要是银行理财产品，有安全性、流动性还有收益性，现在大家呼吁中国利率市场化，中国利率没有市场化，存款利率不能市场化，其他都市场化了，中国的银行融资主要依靠存款，在这种情况下放开银行的存款利率必然是一飞冲天，我们通过大力发展市场化的融资工具就能降低银行对存款的依赖，降低企业对银行的依赖，最后实现中国利率的市场化，我们觉得这里很重要的一个媒介就是银行理财产品。所以我们感到中国经济不会发生硬着陆，还要把好人民币升值的节奏，如果升值过快了，就会带来资本流动，资本流动从来不在于规模大小，而在于方向的突然改变，对机构的损害很严重，同时优化政府管理经济的方式，大家期待以市场的手段管理经济。

　　在这种情况下对银行来讲怎么服务于企业，我所在的银行在92年成立的，是一家全国性的商业银行，世界排名115位，中国排名12位，我们这个银行的定位是在做中小企业的金融服务商。最早我们是在邓小平同志的亲自关怀下成立的银行。下面我简单从我们这个银行来讲怎么支持明年的实体经济，首先是要满足企业资金的有效需求，银行自己的钱，我们今年增发200亿，占用市场上的钱，就刚才讲海外的钱，国内市场的钱，信托、票据等等。第二降低企业的资产负债率，资产负债率高企是企业的一个困难，很多企业负债率达到80%，理论上讲一家企业负债率达到70%应该非常困难的，大量发展一些信用存兑业务，支持企业流通的需要，银行还可以作为中国的创业资本和股权投资资本都是一种有效方式。第三降低企业的融资成本，负债率高、利率高、融资成本高，所以通过适度的收费，通过一体化的管理，还有刚才我们讲寻找外部低成本的资金降低企业的融资成本。第四为企业博取金融收益，今天中国的实业利润越来越薄，很多外贸企业主营利率越来越低，要通过人民币升值、境外融资、退税的方式，很多企业30%的利润来自于金融，这一点银行给他提供一些服务，使它获得更多的收益。第五是便利企业金融交易，通过优化流程、专业审批、专业队伍来交易，最后为企业提供一些增值服务，主要是产业经济的一些金融信息的帮助。

　　以上就是我和大家交流的，谢谢大家。