新浪基金周报：QDII基金或面临更大不确定性

　　新浪基金周报(2011年10月31日-2011年11月4日)

　　新浪基金研究中心(微博)

　　内容摘要：

　　上周基金表现：

　　上周A股市场小幅上涨，上证指数收于2528.29点，单周涨幅2.22%；深圳成指收于10699.49点，单周涨1.30%。沪深两市日均成交额分别为1010.40亿元和965.54亿元，较前一周放量19.02%和36.24%。

　　基金市场，各类基金均实现正收益。股票型基金以2.33%的周涨幅领涨；混合型、指数型和债券型基金则分别上涨2.22%、1.99%和1.04%；货币型基金连续第三周周涨幅达到0.08%，年化。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌2.11%。

　　基金大事，历尽风雨，首只QDII基金进入清算环节；中国证监会发布《中国证监会基金销售结算资金监督机构数据报送接口规范(试行)》；10月份债基单月净值涨幅创两年来的新高；收官战提前打响，货币基金成主战场。

　　投资建议：

　　上证综合指数站上60日均线，指数中期由弱转强，但周四、周五连续两个交易日的冲高回落有多头衰弱迹象，投资者宜引起关注。低仓位者可根据成交量分批建仓，高仓位且主投指数型及偏股型基金投资者周内可持仓观望，甚或逢高卖出。

　　本周货币公开市场重返净投放，银行间市场资金面延续宽松。11月的资金面在年末财政存款投放和公开市场“松绑”的预期下相对乐观。债券市场有望步入慢牛行情，债券基金的配置权重可适当调高。货币基金的收益率将伴随资金面的宽松而有所下降，但仍不失为不错的现金管理工具。

　　而相比希腊，作为欧元区第三大经济体的意大利，其债务已占本国GDP120%的严峻问题还未被引爆。上周意大利国债利率大幅上升，未来欧洲的前景面临巨大的不确定性。QDII基金也将会面临更加错综复杂的情形，建议投资者保持谨慎。

　　一、上周基金表现

　　1、基础市场状况

　　上周国内股市走出一轮小幅上涨的独立行情。上证指数收于2528.29点，单周上涨2.22%，站上60日均线；深圳成指收于10699.49点，单周上涨1.30%。各板块悉数上涨，涨幅居前的有中证信息和中证医药，周涨幅分别为6.52%和6.43%。沪深两市日均成交额分别为1010.40亿元和965.54亿元，较前一周放量19.02%和36.24%。债券市场普涨，中债国债指数、中债金融债指数、中债总指数和中债企业债指数分别上涨0.65%、0.55%、0.54%和0.50%。

分类市场指数表现
分类市场	指数名称	指数收盘点位	近1周涨跌幅(%)	近1月涨跌幅(%)	今年以来涨跌幅(%)
股票	中证500	4131.13	3.83	7.11	-16.32
	上证综指	2528.29	2.22	7.17	-9.96
	沪深300	2763.75	2.02	7.07	-11.65
	中证100	2572.88	1.41	7.74	-9.10
	深证成指	10699.49	1.30	3.96	-14.12
行业	中证电信	3000.05	6.52	8.32	-19.18
	中证信息	2352.42	6.43	7.98	-24.73
	中证医药	5503.14	4.30	8.20	-18.94
	中证工业	2750.87	3.30	6.76	-19.50
	中证消费	6659.95	3.16	8.27	-4.22
	中证可选	3509.55	2.86	6.53	-12.71
	中证公用	1691.37	2.66	9.19	-11.52
	中证材料	3069.82	2.08	3.81	-16.30
	中证金融	3460.35	1.21	10.22	-6.14
	中证能源	3710.73	0.82	0.44	-10.54
债券	中债国债指数	115.94	0.65	1.68	1.56
	中债金融债指数	116.92	0.55	1.67	-0.01
	中债总指数	114.00	0.54	1.46	0.35
	中债企业债指数	94.96	0.50	2.04	-1.73
海外	恒生指数	19842.79	-0.88	12.79	-13.86
	纳斯达克指数	2686.15	-1.86	11.21	1.25
	海峡时报指数	2848.24	-1.98	6.47	-10.71
	道琼斯工业指数	11983.24	-2.03	9.80	3.50
	标普500	1253.23	-2.48	10.77	-0.35
	日经225	8801.40	-2.75	1.16	-13.96
	伦敦金融时报指数	5527.16	-3.07	7.77	-6.32
	德国DAX指数	5966.16	-5.99	8.44	-13.71
	法国CAC40指数	3123.55	-6.72	4.75	-17.90

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月4日

　　本周希腊债务危机局势数变，全球资本市场对未来的判断举棋不定。世界主要股指中，周跌幅最大的是法国CAC40指数，跌6.72%；跌幅最小的为恒生指数，跌0.88%。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月4日

　　2、基金市场表现

　　基金市场，各类基金均实现了平均正收益。股票型基金以2.33%的周涨幅领涨；混合型、指数型和债券型基金则分别平均上涨2.22%、1.99%和1.04%；货币型基金连续第三周周涨幅达到0.08%。48只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌2.11%。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月4日 *QDII数据区间：2011年10月28日-11月3日

　　具体基金看，股票型基金全部正收益，涨幅最大的光大保德信中小盘股票周上涨6.04%，涨幅最小的长信内需成长股票、银华消费分级股票和融通内需驱动股票收平。混合型基金全部实现正收益，涨幅最大的华商动态阿尔法混合单周上涨5.40%。债券型基金除华泰柏瑞信用增利收平外全部正收益，涨幅最大的华宝兴业可转债单周上涨2.69%。

　　上周一至周四，QDII基金收外围市场影响近九成负收益，表现最好的易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)单周上涨0.98%，表现最差的上投摩根亚太优势股票(QDII)周跌幅4.59%。

各类基金周涨跌幅前五、后五
	股票型基金涨跌幅(%)		混合型基金涨跌幅(%)
前五	光大保德信中小盘股票	6.04	华商动态阿尔法混合	5.40
	海富通中小盘股票	5.29	汇丰晋信动态策略混合	4.56
	汇丰晋信低碳先锋股票	4.72	万家和谐增长混合	4.44
	宝盈资源优选股票	4.65	宝盈鸿利收益混合	4.16
	中邮核心主题股票	4.65	中银优选混合	4.00
后五	泰信中小盘精选股票	0.20	博时价值增长混合	0.54
	农银策略精选股票	0.13	南方避险增值混合	0.50
	长信内需成长股票	0.00	申万菱信盛利强化配置混合	0.47
	银华消费分级股票	0.00	博时价值增长贰号混合	0.44
	融通内需驱动股票	0.00	广发内需增长混合	0.23
	债券型基金涨跌幅(%)		QDII基金涨跌幅(%)
前五	华宝兴业可转债	2.69	易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)	0.98
	博时转债增强债券C	2.65	诺安全球黄金(QDII-FOF)	0.95
	博时转债增强债券A	2.64	博时抗通胀增强回报(QDII-FOF)	0.80
	博时稳定价值债券A	2.43	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	0.40
	博时信用债券C	2.43	南方中国中小盘股票(QDII-LOF)	0.14
后五	嘉实超短债债券	0.27	南方金砖四国指数(QDII)	-3.73
	中欧稳健收益A	0.19	华安大中华升级股票(QDII)	-3.79
	中欧稳健收益C	0.18	广发亚太精选股票(QDII)	-3.80
	海富通稳进增利债券A	0.10	海富通大中华股票(QDII)	-4.44
	华泰柏瑞信用增利	0.00	上投摩根亚太优势股票(QDII)	-4.59

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月4日 *QDII数据区间：2011年10月28日-11月3日

　　基金指数走势图显示，今年以来股票型基金指数、QDII型基金指数和混合型基金指数分别跑输于沪深300指数1.25、0.71和0.06个百分点，货币型和债券型分别跑赢沪深300指数15.13和9.91个百分点。

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2011年11月3日

　　二、基金市场大事记

　　1、历尽风雨，首只QDII基金进入清算环节：国内首只QDII基金华安国际配置于2011年11月3日进入基金清算报备、划款等阶段，资金预计将于11月下旬划回投资者账户。

　　点评：我们见证了历史，华安国际配置应该是国内第一支真正意义上破产清算的公募基金。作为国内第一只QDII基金，华安国际配置基金的试点历程为中国基金投资走向海外提供了诸多有益的经验借鉴，对于QDII制度的完善有着积极意义；此番华安与雷曼诉讼案的最终成功和解，也为国内同行走向海外，应对国际金融风暴，处理金融危机提供了有益的经验借鉴。

　　2、中国证监会发布《中国证监会基金销售结算资金监督机构数据报送接口规范(试行)》：此规范内容包括对账系统功能介绍、监督机构报送数据接口规范，以及报送机构代码表、业务类型代码表、监督支付结算机构的报表结构。对基金交易资金的汇总统计、对账逻辑以及监督机构报送数据的具体接口做出了明确规范。

　　点评：此规范作为对《证券投资基金销售管理办法》的重要补充，是基金销售结算资金监督对账系统的规范文档。该规范的推出，使得基金交易所产生的资金划转行为方面的监控更加细致和规范，切实有效地保障了投资者的利益。

　　3、10月份债基单月净值涨幅创两年来的新高：债券基金(剔除分级债基)今年10月以来平均净值增长率达到了2.8%，已明显超过了去年8月2.07%的上涨幅度。

　　点评：债券基金恢复性上涨，既有因宏观经济增速放缓，债市流动性好转，债市由跌转升的因素，也有配置股票的债券基金，股票上涨的贡献。

　　4、收官战提前打响，货币基金成主战场：今年年底基金公司冲规模，更多是为了一个“保”字：保证规模不低于上季度，或者保证排名不下滑。证券时报了解到，一些基金公司担心接下来市场更差，开始提前冲量，申购货币基金给予千分之二的奖励，绩优老基金尾随佣金也提高到千分之六，甚至千分之七。

　　点评：货币型基金规模占比仅为6%，保规模始终绕不开占据基金市场半壁江山的股票型基金，保规模最终要靠业绩说话。

　　三、投资建议

　　据商务部每周监测数据，10月份除粮食和食用油类外，其余各类食用农产品价格指数都出现了环比下降，肉蛋类价格连降四周。10月份工业增加值为13.3%，对固定资产投资拉动作用较大的房地产投资受调控影响放缓。经历9月份的汽车消费高峰后，10月份的社会消费品零售总额将继续走弱。欧美经济内生动力不足，海外需求不振对我国出口影响甚大。同时，10月份PMI进口指数大幅下滑至47%，国内的进口需求也开始出现放缓迹象。以上指标显示经济放缓趋势几已确定，通胀则或见顶。

　　上证综合指数站上60日均线，指数中期由弱转强，但周四、周五连续两个交易日的冲高回落有多头衰弱的迹象，投资者宜引起关注。低仓位者可根据成交量分批建仓，高仓位且主投指数型及偏股型基金投资者周内可持仓观望，甚或逢高卖出。偏股基金中建议关注仓位变化灵活的混合型基金，像富国天惠精选、诺安灵活配置等。

　　11月的第一个交易周，公开市场重返净投放，银行间市场资金面延续宽松。11月的资金面在年末财政存款投放和公开市场“松绑”的预期下相对乐观。债券市场有望步入慢牛行情，债券基金的配置权重可适当调高。货币基金的收益率将伴随资金面的宽松而有所下降，但仍不失为不错的现金管理工具。建议投资者关注激进债基，像易方达安心回报、交银双利等。

　　一周来，欧洲问题继续扩散，问题聚焦希腊。而实际上两年前希腊就面临公投考验，至今并仍未得到切实解决。此番戛纳峰会所达成的口号式共识并不有助于欧洲问题的化解。而相比希腊，作为欧元区第三大经济体的意大利，其债务已占本国GDP120%的严峻问题还未被引爆。上周意大利国债利率大幅上涨，未来欧洲的前景将面临更大的不确定性。QDII基金也将会面临更加错综复杂的情形，建议投资者保持谨慎。