良运期货：希腊问题若隐若现 郑糖盘整偏强

　　上周美元冲高后大举回落，欧元区问题暂时缓和，给市场带来反弹的契机。不过这一格局周五有所扭转，美元再度强势回升。周末针对希腊公投的问题再度出现，希腊能否留在欧元区委实让人担忧。商品市场多受到一定压力，多数商品冲高回落，收回盘中涨幅。ICE原糖冲高回落，小幅收低。

　　今天国内郑糖受压小幅跳空低开，盘中国内商品市场表现疲软，给糖市带来一定压力。午盘一度受周边市场带动跳水回落，不过下挫过程中扩仓明显，资金介入积极性较高。期价逐步回升，尾盘小幅回收，持仓缩减。至手盘，1205合约收于6788元/吨，跌25点。

　　今天国内现货糖报价整体企稳，上个别地区报价略有调整。

　　目前欧元区问题有所缓和，不过依然较为紧张，希腊公投问题受到反对党的干预，预计将造成较大的影响，最终很可能导致希腊脱离欧元区，这样可以说是一种更好的解决危机的办法。整体看全球形势依然紧张。

　　国内市场政策调控似乎有松动的预期，不过温总理最新的讲话依然强调要要抑制通胀，相信国内政策不会轻易出现松动。

　　国际糖市当下缺乏方向，延续震荡整理格局，受到外围环境动荡的影响，基金表现谨慎。目前市场正在等待指引，等待市场对泰国洪水因素对产量影响的评估。整体上来看，国际市场继前期大举释放增产消息后，近期市场关注产量能否达到前期预估数量，整体看依然维系偏强格局，等待北半球干蔗糖产区开榨。

　　国内糖市表现相对要强于国际市场，不过伴随原糖调整，郑糖也难有在大幅冲高，目前6900-7000阻力依然较大。前期市场关注的糖会以顺利召开，会上预计产量1200万吨，从发言人的语气来看，应该是偏高估的产量。对于整体供需格局，预计与10/11榨季形势大体相同，依然是紧平衡的一个局面。不过由于国际糖市偏弱，同时宏观市场形势偏弱，且国家政策调控导向明显，因此11/12榨季国内糖价运行有望更加波折。

　　就近期格局来看，目前正处于新旧榨季交替，蔗糖仍为有效上市，从糖会了解的情况来看，预计开榨推迟将成为定局。受此影响，春节的备货高峰或受到一定影响，不过目前国储调控能力依然不弱，预计春节前糖价有望曲折的反复震荡上扬。

　　技术走势上，近期郑糖调整过后，下方支撑依然明显，市场将逐步向上考验6900-7000的阻力。近期宏观面有所好转，郑糖有望逐步上扬，消化现货的高升水。操作上以逢低少量介入多单为宜。

　　良运期货

　　姜大中