首创期货：政治纾困暂提风险情绪 铜振荡持坚

　　如昨日所说，欧债风险已全面延伸到政坛，无作为领导人的下台，短期却有可能从政治纾困的角度提振金融市场风险情绪。昨晚，美国股市的波动紧紧围绕意大利政局的变动，最终纽约下午盘时段，LME铜临近收盘时，贝卢斯科尼辞职的消息迅速弥漫。美国股市转跌为涨，美元指数扩大跌幅，受此影响，LME电子盘铜价开盘有望走高。

　　我们认为，希腊、意大利的政局变动确实很难使中长期还要面临的欧债危机化险为夷，且有“换汤不换药”的可能，但政治压力加大同样也将促使欧元区领导人更加严厉的重视债务问题。欧债已成欧元区集体的问题，希腊、意大利政府的倒台，已经反映了欧元区领导人集体的、“团结在一起”的政治施压。政局平稳过渡后，市场将继续关注希腊对10月26日欧盟峰会决议的落实态度，以及意大利为紧缩预算做出的努力。

　　与铜相比，美国股市及原油市场显得更强，在供应趋紧带动下，原油独立走高的行情相当显著，而自身经济状况良好、业绩大多向好的美国股市问题也不大。LME三月期铜目前仍在振荡，且振幅缩窄，方向的选择愈发临近。技术上，LME铜上方阻力在8000美元整数关到60日均线处，下方首要短线支撑在7630-7670区域。铜价想要突破必须看到在支撑阻力区域的放量配合。

　　基本面，印尼Grasberg矿的工会继续下调加薪幅度，这开始接近于资方接受的水平。库存上，LME铜库存继续流出。我们认为，由于大多数库存流向中国，国内的现货供应将变得缓和，这可能影响现货升水。针对库存流入，有两种判断：其一，是中国部分补库后，铜价上行动力将变得不足；但其二，是中国补库后，外盘的反映。从这几次中国补库的节奏与铜价变动的关系看，因补库带来的铜价上涨可能延续到补库已成事实之后。

　　今日，市场将关注中国10月主要经济指标的表现。昨日，沪铜主力合约在盘中跌破5.75万水平后，在这一区域继续争夺，我们认为振荡形态未遭破坏，上方阻力集中在5.95-6万一线。市场主风险仍是欧元区债务问题的进展。操作上，建议在未突破前，仍以轻仓的区间交易为主，短多可持，但需将止盈止损放在首位。

　　(肖静)