郑糖延续震荡整理格局

　　周二美元指数小幅回落，美国IBD消费者信心指数小幅回升，意大利问题略有缓和，带动欧美股市出现一定幅度的反弹回升。隔夜商品市场表现相对平淡，原油延续回升走势，金属、CBOT大宗农产品则维系震荡格局，ICE原糖出现一定幅度回升，略有收涨。

　　今天国内市场整体延续震荡格局，早盘郑糖小幅高开，等待上午统计局数据公布，数据公布后，股市引领商品小幅回落整理，工业品的疲态让整体商品均承压。郑糖盘中逐步震荡走低。至收盘，1205合约收于6770元/吨，涨22点。

　　今天国内现货糖报价整体企稳，上个别地区报价略有调整。

　　目前欧元区问题有所缓和，不过依然较为紧张，希腊公投问题受到反对党的干预，预计将造成较大的影响，最终很可能导致希腊脱离欧元区，这样可以说是一种更好的解决危机的办法。整体看全球形势依然紧张。另外当前意大利的局势同样值得担忧，且意大利的债务更加庞大，其它国家能救助的力度十分有限。

　　国内市场政策调控似乎有松动的预期，不过温总理最新的讲话依然强调要要抑制通胀，相信国内政策不会轻易出现松动。今日统计局数据显示，10月份CPI为同比上涨5.5%，创5个月以来的新低；PPI同比上涨5%，环比下降0.7%。目前国内通胀已经明显出现拐点。

　　国际糖市当下缺乏方向，延续震荡整理格局，受到外围环境动荡的影响，基金表现谨慎。目前市场正在等待指引，等待市场对泰国洪水因素对产量影响的评估。整体上来看，国际市场继前期大举释放增产消息后，近期市场关注产量能否达到前期预估数量，整体看依然维系偏强格局，等待北半球干蔗糖产区开榨。

　　国内糖市表现相对要强于国际市场，不过伴随原糖调整，郑糖也难有在大幅冲高，目前6900-7000阻力依然较大。前期市场关注的糖会以顺利召开，会上预计产量1200万吨，从发言人的语气来看，应该是偏高估的产量。对于整体供需格局，预计与10/11榨季形势大体相同，依然是紧平衡的一个局面。不过由于国际糖市偏弱，同时宏观市场形势偏弱，且国家政策调控导向明显，因此11/12榨季国内糖价运行有望更加波折。

　　就近期格局来看，目前正处于新旧榨季交替，蔗糖仍为有效上市，从糖会了解的情况来看，预计开榨推迟将成为定局。受此影响，春节的备货高峰或受到一定影响，不过目前国储调控能力依然不弱，预计春节前糖价有望曲折的反复震荡上扬。

　　技术走势上，近期郑糖调整过后，下方支撑依然明显，市场将逐步向上考验6900-7000的阻力。近期宏观面有所好转，郑糖有望逐步上扬，消化现货的高升水。操作上以逢低少量介入多单为宜，当前价位依然为短线为主。

　　良运期货

　　姜大中