整体市场低迷 郑棉弱势震荡

　　外围宏观经济疲弱，郑棉全日弱势震荡，收盘下跌0.44%，横盘整理格局未改。隔夜美棉下跌0.45%，96美分一线支撑相对有效，若后期不出现更大利空，或难以下破。

　　欧债危机担忧情绪再燃，意大利国债收益率突破7%生死线，希腊总统宣布辞职，德国执政党希望退出欧元区退出机制，市场担忧欧债危机或再度恶化。全球金融市场再度大跌，美元大幅飙升，整体商品市场不容乐观。

　　昨日USDA月度报告相对中性。报告调低全球产量及消费量，受此影响，期末库存微幅上调，全球期末库存比上调至48.1%；此外，美国产量和出口量皆被微幅下调，期末库存比上升至25%。整体来说，棉花市场本年度相对宽松。

　　国内需求持续低迷，现货价格不断下滑，棉价已连续跌破收储价，纱线价格下跌幅度大于棉花，所以对于棉花的采购十分清淡，棉农惜售心理再起，棉花企业加工后主攻交储，交储意向升温。今日国内棉花现货市场继续成交清淡，价格小幅下滑，部分地区行情止跌趋稳，购销双方再显僵持格局。11月10日中国棉花指数CCIndex328下跌2元至19268元每吨，现货价格的逐步下滑令收储对棉农吸引力增加；中国进口价格棉花指数FCIndexM为112.19美分 ，折1%关税为18189元，折滑准税18655元。

　　郑棉成交量低迷，横盘整理难改。主力1205围绕布林通道中轨震荡，短期上下两难。前二十主力多头减少3088手至81666，空头减少6518手至114636。

　　宏观市场情绪悲观，美元指数飙升，全球市场再度下挫。但近期棉花成交低迷，期价维持低位震荡，短期整理局面难以有改。前期棉价跌幅较大且有收储托底，下方空间有限，但同时，由于需求不足，郑棉上涨动力缺乏。投资者维持区间操作思路。

　　广州期货研究部