美棉大幅收高 国内无动于衷

　　期棉周四收涨，受助于投资者买盘，主要受中国购买大量棉花以补充官方库存的消息推动。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1劲扬2.32美分，或2.4%，收于每磅99.50美分，盘中交易区间为0.9681-1.0078美元。

　　今日郑棉1205合约震荡上扬。高开于20295，最高20320，最低20265，收于20300，较上个交易日上涨75个点(+0.37%)。棉花指数持仓日增仓4650手，成交量为近4万手。

　　现货市场上，11月10日中国棉花价格指数(328)为19268元/吨，下跌3元/吨。11月10日进口棉花价格指数(FCIndex S)为116.98美分/磅，下跌0.73美分；折1%关税18957元/吨，下跌117元；折滑准税19416元/吨，下跌116元。

　　收储成交逐渐旺盛，截至11月4日，累计成交250880吨；其中本周成交了154820吨，占据总成交量的一半以上。于此同时，国内某大型纺企更是将3级棉收购价降低至19300元/吨，低于国储19800元/吨的收储价格。因此，在纺织行业状况不佳情况下，棉花加工企业看低未来棉价，更愿意将棉花交至国储。新年度棉花产量预计在729万吨，较上年度增长9.84%。消费量预计为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%；期末库存预计为295.01万吨，较上年度增加42.46万吨或16.81%。未来消费还可能被进一步调低，整体供需较去年出现较大宽松变化。从供求关系看，由于国内棉花供需矛盾缓解，国际棉花资源量增加，通过有效利用国际市场资源，能够保持国内棉花供求总量基本平衡。从政策层面看，临时收储政策的出台，为国内棉价提供了有力支撑。新年度国内棉花价格将以稳定为主，不会出现大起大落。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205高开，盘中震荡上扬，持仓小幅增加。近期棉花交投低迷，走势横盘，未来将以窄幅震荡为主。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟