国投中谷：股指反弹已经终结 空头可以尝试入场

　　一、当日交易特征回顾：

　　受昨日欧美股指涨跌互现，而今日股指在缺乏经济数据指引的情况下，盘中延续了昨日弱势震荡下跌。至收盘，上证综指收于2481.08，但并没有跌破60日均线。成交量下降明显，为650.1亿元人民币，与昨日相比下降204.6亿元人民币。股指期货合约方面，今日震荡下跌，股指当月合约IF1111收于2694.6，跌幅0.5%，日减仓1531手 并已连续7个交易日收阴。

　　二、当天市场主要相关信息回顾：

　　1. 伯南克称美联储预计通胀低 专注降低失业：伯南克10日表示，当前失业“问题很严重，美联储一直在专注于支持创造就业”；对于通胀率，“预计在可预见的未来，它仍然会合理地接近我们2%的目标或者比这个目标稍低”；对欧债危机影响美国经济，“不认为我们能逃过欧洲局面失控的后果”

　　2. 经济学家预计美国衰退可能下降 意大利2年内退出欧元区可能性50%：华尔街日报调查经济学家预计，今后12个月内美国衰退的可能性由2个月前的1/3下降到1/4。而欧元区有2/3的可能陷入衰退。今后两年内意大利有50%可能离开欧元区。43位经济学家中有23人认为欧元区没有希腊会更好

　　3. 摩根大通：欧洲央行已发行近1万亿欧元：目前世界上能在短期内拯救意大利的经济实体是ECB，目前除德国央行和德国保守党外，似乎每一个人都认为ECB应该开动印钞机拯救意大利

　　4. 美国10月份财政赤字环比增近六成：周四(11月10日)，美国财政部(DOT)公布数据显示，今年10月份，美国财政收入1630.7亿美元，财政支出2615.4亿美元；当月财政赤字为984.7亿美元，环比增长59.98%，同比减少30.00%

　　5. 消息称欧央行大量购入意大利二三五年期国债：周四(11月10日)，有几名国债市场交易员表示，意大利短期国债收益率前一日大幅飙涨后，欧洲央行大量地购入了2年期、3年期及5年期意大利国债。

　　三、观点简要陈述：

　　昨日外围经济数据并没有太多惊喜的表现。伯南克在昨日的讲话中，再次强调了对当前美国与欧洲经济前景的担心，欧元区也同样再次下调了明年欧元区经济增长率，其成员国也下调了各自明年的经济增长率。对于意大利，鲁比尼在他的博客里写到，当前意大利国债收益率超过7%，其无法从市场中获得融资的风险正在提升，并有可能导致意大利1.9万亿欧元公共债务被迫重组。尽管重组可以部分解决债务存量问题，但无法解决流动性问题，以及大规模经常账户赤字，GDP和经济活动下降且将不断恶化。

　　因此，我们对外围的观点保持不变。欧洲经济已经进入衰退周期，同时欧洲股指已经到达技术阻力区，下跌的风险正逐步增加，在没有连续利多政策与经济数据的支撑下，外围市场将继续维持空头趋势。

　　今日，沪深两市延续下跌走势，尽管勉强守住60日均线，但在政策真空期与经济数据无法提振信心的情况下，空头正逐渐夺回主动权。我们再次强调，货币政策很难出现根本性调整，在第四季度我国的货币政策将保持连续性，而微调也仅限于在央票一，二级市场中进行灵活调整，并对通胀走势进行持续观察。在这种理性预期下，如去除外部系统性风险对国内指数的影响，沪深股指再次创出本年新低的可能性已经非常小。由于上方套牢盘能量巨大，在没有实际政策利好的情况下，股指继续向上的动能也无法持续。因此，上证综指在本年最后2个月内将在在2300-2600点做宽幅震荡。由于外部风险再次开始释放，因此，在没有更多意外利多刺激消息的情况下，股指此轮反弹已经终结。上证指数今日没能收回2489，空头可以尝试入场，止损点为2536，止盈位2434。对应股指主力合约IF1112，止损位为2731，止盈位为2663。