费忠海：宏观面或成油脂走势焦点触发因素

　　新浪财经讯 第六届国际油脂油料大会2011年11月12-13日在广州香格里拉大酒店召开。新浪财经作为独家网络战略合作伙伴全程直播本次会议。以下为中粮粮油有限公司副总经理、运营风险控制部总经理、期货部总经理费忠海在油脂油料市场发展展望专题论坛上部分演讲实录。

　　费忠海：陈总的题目比较大，的确也很难，这是商业模式的重要的组成部分，就是在拐点的时候，对于商业的运作是最有保证的，现货会赚到钱，我们期货存在很大的亏损。也就是说，我们必须去评估阶段性的这种波动的规律还有价格趋势的把握，我认为这是最关键的，之前压榨行业的现状，即使说是从去年第四季度到现在的压榨仍然是负数，但是中国的大豆进口量并没有减少，我们的产能仍然是继续扩大。市场上进入到了一个白热化的竞争状态，基本上是贴身肉搏，而且是参与搏斗的这群人都是很有体格，很有份量，大家都能去比拼。这一轮的竞争上升到了一个新的高度，除了压榨的布局，最重要的还要比拼我们的采购成本，尤其是套保策略，这种竞争的能力上升到了一个新的高度。在商业网络完整的布局之后，我们比拼的焦点是对于研发、套期保值能力的比拼。我认为现在竞争的焦点上升到这样的高度。我认为这是一个最顶级的较量，你的研发的问题，研发的成果，与商业运作的结合。我想这是目前最关键的。对于趋势的判断，除了我们要研究基本面的供给关系之外，最重要的一点，就是宏观的研究。在过去将近一年的走势来看，基本上是在交易宏观，除了对于基本面和基本的供求关系，天气、单产、面积，包括了需求增减考虑之外，更多的要考虑到宏观的走向，包括了货币币值的变化。从1460跌到1450，在20个交易日内完成了300美分的下跌，它的焦点因素和触发的因素，是大量的贬值带来的影响。这种比重是越来越高了，到今天任何一个从事油脂套期保值的分析师，如果不研究宏观面这些关键的要素，对于大豆油脂本身价格影响的因素，如果不去关注、研究的话，基本上就无法去判断市场的走势。所以目前市场的复杂度，远远的超出了对于市场的判断。这是我个人的观点。我认为总体来说，无论是大的宏观经济形势，还是压榨行业目前的这种产业的扩张，我们的产能增速超过了消费的增速，我们从这两个现状来看，我认为未来整个的行业状态，可能跟我们鼎盛时期相比要大打折扣了，对于利润的期望值要大大降低了。还要进一步的提高在市场研判和套期保值方面的能力，只有不断的提升这方面的竞争能力，我们可能在商业竞争中才会有自己的立足之地，实现可持续的发展。这是我个人的观点。