白糖出现反弹 下跌道路曲折漫长

　　由于外部环境依然没有改善，投资者选择离场观望，本周三ICE糖市原糖期货价格弱势震荡，收盘时全线回落。当日1203期约下跌29个点，收于24.52美分/磅。    

　　今日郑糖1205合约震荡上扬。低开于6581，最高6619，最低6557，收于6618，较上个交易日上涨8个点(+0.12%)。指数持仓量日减仓17054手，成交量为96万多手。

　　现货市场上，广西现货报价小幅回调，南宁中间商报价7250元/吨，持稳，销量清淡。周四华东销区糖价基本持稳，宁波报价7450元/吨，持稳，成交清淡。华中销区持稳，武汉报价7400元/吨，下调50元/吨，库存一般，成交平平。

　　按前期糖会上预计，2011/12榨季，国内食糖可供量达到1372万吨(产量1151万吨+可进口量221万吨)，消费预计1350-1400万吨，因此新榨季产需形势仍是有缺口的，但糖源补充也是有保障的，总体供求形势判断仍是供给略大于需求。因此，在2011/12榨季国内基本面是基本平衡情况下，糖价也将从高位回落。近期随着国内压榨的逐渐开展，国内现货价格已经开始松动，开始出现下调；新榨季糖价也回调至7000元之下。因此期货价格也开始出现回落。未来将主要关注广西开榨后现货价格以及产量的数据。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖低开，盘中走势震荡上扬，特别是尾盘出现拉升，持仓出现缩减。白糖反弹，主要是前期获利盘的平仓。9月合约整体趋势没有改变，目前操作上建议继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟